报告行业投资评级 - 铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素；锌价策略上保持空配观点 [1] 报告的核心观点 - 铅市下游处于消费淡季，库存累积风险高，但废电瓶偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定，部分企业停货，铅价短期或反弹；锌市供强需弱，库存止降转增，锌价跌破22000元/吨，虽下游采买或好转形成支撑，但跌势或偏缓 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 期现价格 - SMM1铅锭平均价格16525元/吨，较前日上涨0.15%；期货主力合约收盘价16765元/吨，较前一日下跌0.09%；沪铅基差-240元/吨，较前日变动40元/吨 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量27538手，较前日减少10.74%；持仓量49567手，较前日减少0.82%；成交持仓比0.56，较前日减少10.01% [1] 库存 - LME库存279975吨，较前日无变动；沪铅仓单库存41799吨，较前日无变动 [1] 资讯 - 截至6月9日，SMM铅锭五地库存总量5.34万吨，较6月3日增加0.35万吨，较6月5日增加500余吨；西北地区某大型再生铅炼厂原计划6月初复产推迟 [1] 基本面 - 原生铅开工稳中有升，再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商惜售，部分炼厂减停产，开工处于低位；需求端处于消费淡季，下游采买偏弱 [1] 投资策略 - 下游消费淡季库存累积风险高，但废电瓶偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定，部分企业停货，铅价短期或反弹，关注成本支撑有效性及宏观不确定性因素 [1] 锌 期现价格 - SMM1锌锭平均价格22520元/吨，较前日下跌0.31%；期货主力合约收盘价21910元/吨，较前一日下跌2.12%；沪锌基差610元/吨，较前日变动405元/吨 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量242193手，较前日增加39.55%；持仓量135718手，较前日增加13.43%；成交持仓比1.78，较前日增加23.03% [1] 库存 - LME库存135600吨，较前日无变动；沪锌仓单库存2078吨，较前日增加3.69% [1] 资讯 - 截至6月9日，SMM锌锭七地库存总量8.17万吨，较6月3日增加0.43万吨，较6月5日增加0.24万吨；6月5日，甘肃国际物流集团首单1000吨秘鲁铅锌矿货物运抵广州花都港 [1] 基本面 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端终端处于消费淡季，节后下游复产，镀锌及压铸锌合金板块开工回升，氧化锌开工下滑，预计本周开工维持降势 [1] 投资策略 - 锌市供强需弱，库存止降转增，市场类库预期兑现，空头增仓，锌价跌破22000元/吨，考虑下游采买或好转形成支撑，锌价跌势或偏缓，策略上保持空配观点 [1]