报告行业投资评级 - 增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 2025年6月9日海光信息与中科曙光发布关联交易预案，通过换股吸收合并战略重组并于6月10日开市起复牌 [1] - 海光信息高溢价换股吸收中科曙光，换股价格相较停牌前收盘价分别溢价5.4%和28.0%，完成后中科曙光终止上市，海光信息承接其全部权益 [2] - 海光芯片有性能与软件优势，与中科曙光合并可实现资源互补融合，提升产业链韧性和竞争力 [3] - 2025年一季度海光合同负债增至32.37亿元，环比+258.47%，存货达57.94亿元，环比+6.80%，彰显发展信心 [4] - 建议关注算力生态产业链，重点关注服务器领域相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年6月9日海光信息与中科曙光发布关联交易预案，6月10日开市起复牌 [1] 换股吸收情况 - 海光信息向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票换股吸收合并，发行股份8.08亿股 [2] - 海光信息换股价格143.46元/股，中科曙光79.26元/股，相较停牌前收盘价分别溢价5.4%和28.0% [2] - 换股吸收合并完成后，中科曙光终止上市，海光信息承接全部权益 [2] 公司优势及合并意义 - 海光DCU有全精度支撑能力，可支持多种场景 [3] - 中科曙光向计算生态业务延伸，覆盖多领域并投资多项优质资产 [3] - 两家公司合并可实现资源互补融合，提升产业链韧性和竞争力 [3] 公司财务情况 - 2025年一季度海光合同负债32.37亿元，环比+258.47%，存货57.94亿元，环比+6.80% [4] 投资建议 - 建议关注算力生态产业链，重点关注服务器领域相关公司 [4]