报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块上涨 0.17%，跑输沪深 300 指数；5 月乘用车销量同环比上涨；蔚来一季度营收增长、亏损收窄；长安汽车升级为央企，高端电动智能自主品牌或加速发展 [4] - 建议关注自主整车智能化相关的小鹏汽车、小米集团；电动智能核心技术自主供应链的科博达、保隆科技、合兴股份；具身智能相关的凌云股份、中鼎股份、豪能股份；汽车检测相关的中国汽研 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 周专题：长安汽车分立，自主品牌获益 - 从“规模整合”到“独立升级”的预期修正，2025 年 2 月长安与东风筹划重组，市场预期“规模整合”，6 月 5 日长安独立为国资委直管一级央企，东风重组计划终止 [8] - 长安独立的战略原因包括业绩向好、整合成本高、政策导向，2024 年长安营收、销量等表现良好，东风与长安整合存在诸多问题，长安独立符合国资委格局 [9] - 长安独立后战略权限变化，决策层级、战略资源调配、政策参与权、产业链整合等方面均有改善 [10] - 长安产业链地位重塑，或打破央企汽车板块竞争平衡，估值驱动因素迁移，建议关注海外市场目标、深蓝和阿维塔盈利拐点及阿维塔 IPO 进程 [11] 市场回顾 行情：汽车板块跑输沪深 300 指数 - 本周申万汽车板块报收 6,982.4 点，上涨 0.17%，板块排名 25/31，同期沪深 300 指数报收 3,874.0 点，上涨 0.88%，汽车板块跑输 0.71 个 pct；子板块中摩托车及其他、汽车服务、乘用车、汽车零部件、商用车板块分别+3.58%、+1.15%、+0.83%、+0.28%、 -5.35% [4][12] - 截至 6 月 6 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 30.44 倍（上周为 30.38 倍），PB（MRQ）为 2.40 倍（上周为 2.40 倍） [16] 个股：超捷股份领涨汽车板块 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为超捷股份（+28.42%）等，跌幅前 5 个股为通达电气（-23.61%）等；超捷股份 25Q1 营业总收入 1.89 亿元，同比增长 38.36%，归母净利润 1598.70 万元，同比增长 27.18%；2024 年营业总收入 6.30 亿元，同比增长 27.83% [18] - 关注个股本周表现为小米集团（+4.22%）等 [21] 公告：兵器装备集团汽车业务分立 - 6 月 5 日长安汽车公告兵器装备集团汽车业务分立为独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委将分立后的兵器装备集团股权注入中国兵器工业集团有限公司 [23] - 天成自控、亚太股份、一汽富维收到客户项目定点通知，蔚来披露 25Q1 财报，总收入 120.3 亿元，同比+21.5%，归母净利净亏损 68.9 亿元，同比扩大 31.1%，环比收窄 5.1% [24][26] 行业跟踪 数据：5 月乘用车销量同环比增长 - 5 月第 5 周乘用车市场日均零售 9.5 万辆，同比+6%，环比-7%；5 月全国乘用车市场零售 193 万辆，同比+13%，环比+10%；2025 年以来累计零售 880.2 万辆，同比+9% [27] - 5 月 26 日 - 6 月 1 日新势力周度销量理想汽车 1.20 万辆居首；5 月比亚迪新能源车销量 382,476 辆，同/环比分别+15.7%/+2.6%等 [31][32] - 4 月汽车经销商综合库存系数 1.41，同/环比分别-17.1%/-9.6%；4 月国内汽车出口 51.7 万辆，同/环比分别+2.6%/+2.0%，分车型看乘用车、商用车、新能源汽车出口情况各异 [32][36] - 本周铜、聚丙烯价格环比上涨，铝、冷轧薄板、天然橡胶、碳酸锂价格环比下跌；截至 2025 年 4 月，全国充电桩 3,991,624 个 [44][47] 要闻：小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD - 政策方面，商务部回应汽车“内卷式”竞争，五部门开展 2025 年新能源汽车下乡活动，智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求立项制定 [53] - 行业方面，华为余承东、雷军发表相关言论，小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD，特斯拉欧洲和中国市场销量下滑，理想汽车自研 SiC 芯片有突破，小马智行与深圳西湖集团达成战略合作 [54][55] 新车：比亚迪海豹 06EV 上市 - 小米集团 YU7 等多款新车有上市规划，比亚迪海豹 06EV 于 2025/06 上市，为中型车，搭载天神之眼 C，支持高速公路领航及泊车辅助等 [57] 投资建议 - 乘用车看好自主整车智能化加速突破，关注小鹏汽车、小米集团；零部件看好电动智能核心技术自主供应链崛起，关注科博达、保隆科技、合兴股份，看好汽零供应链围绕具身智能展业加速成长，关注凌云股份、中鼎股份、豪能股份；汽车服务看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，关注中国汽研 [4][58]