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新能源汽车行业2025年中期展望:渗透率保持快速上扬,智能辅助驾驶劲草逢春
浦银国际·2025-06-10 15:26

报告核心观点 - 预计2025年中国新能源乘用车销量达1525万辆,渗透率53.3%,智能辅助驾驶渗透率大幅提升带动产业链增长,零跑和小鹏是首选,禾赛是智驾增量零部件行业首选 [5] 2025年上半年中国新能源汽车高速成长 成长动能强劲 - 2025年以来中国新能源乘用车增长强劲,一季度销量290万台,同比增长46%,4月销量同比增长42% [8] - 一季度渗透率45.2%,4月达51.6%,首次超50%,下半年预计维持加速上扬 [8] 补能类型车型增长动能变化 - 2025年1月纯电车型销量同比增速超插混车型,上半年插混车型市场增长承压,4月纯电车型销量同比增长57%,高于插混的20% [9] - 2024年7月以来纯电车型占比上升,4月占比65.5%,插混占比34.5%,预计趋势延续至下半年 [9] 纯电车型占比提升原因 - 车企对消费者新能源教育及充电桩建设,4月充电桩保有量399万台,1 - 4月新增41万台 [9][10] - A0级新能源车渗透率提升,纯电车型在5 - 15万元价格段占比更高 [10] 政策端补贴力度高 - 2025年1月“两新”政策延续,扩大汽车报废更新支持范围,完善置换更新补贴标准 [30][31] - 截至5月11日,2025年全国汽车以旧换新补贴申请量322.5万份,补贴缓和促销力度,提升车企和产业毛利率 [31] 2025年下半年智能辅助驾驶和海外渠道布局持续推进 中国新能源乘用车渗透率加速上扬 - 2020 - 2024年渗透率从6.1%增至44.6%,预计2025年达53.3%,同比增8.7个百分点,下半年从49.2%提升至56.7% [33][34] - 2025年优质供给增加,竞争激烈,小鹏、理想、零跑、小米等多款车型表现值得期待 [35] 中国新能源车企海外布局加速 - 2025年1 - 4月中国新能源乘用车出口同比44%,高于汽车整体出口增速,新势力车企海外布局落地,比亚迪海外销量高增长 [54][55] - 欧洲新能源车市场需求复苏,对中国电动车关税不确定性和门槛有望降低,美国对中国电动车关税政策影响较小 [56][57] 智能辅助驾驶渗透率将大幅提升 比亚迪推动渗透率提升 - 2025年2月比亚迪发布智能辅助驾驶及车型,推动10 - 20万元车型渗透率提升,3月中国乘用车NOA搭载率达18.9% [81] - 10万元以下及10 - 20万元价格段L2++级智能辅助驾驶渗透率一季度显著提升,10万元以下实现零突破,下半年有望继续上扬 [81] 政策降温与促销活动 - 4月工信部发布通知规范智驾宣传,车企宣传更低调,利于行业长期发展 [82] - 比亚迪海洋和王朝系列车型“一口价”促销,降价幅度1.4 - 5.3万元,有望推动智驾车型需求增长 [82][83]