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宏观快评:5月通胀数据点评:今年物价,哪些“强”,哪些“弱”?
华创证券·2025-06-10 18:04

近半年物价表现 - CPI整体环比累计涨幅0%,弱于2021 - 24年同期0.4%;核心CPI环比累计涨幅0.5%,略好于同期0.4%[3][11] - PPI整体环比累计涨幅 - 1.5%,弱于去年同期 - 0.5%[4][26] 5月通胀数据情况 - CPI同比持平于 - 0.1%,环比下跌0.2%,较过去五年同期均值高0.1个百分点[40][42] - PPI环比降幅持平于0.4%,同比降幅从2.7%扩大至3.3%[49] 物价细分强弱情况 - CPI细分中,食品、房租、核心商品等部分价格“强”,能源、除房租外核心服务等部分价格“弱”[3][4][11][14] - PPI细分中,生活资料中部分行业、制造业下游等部分行业价格“强”,生产资料中部分行业、制造业上游等部分行业价格“弱”[4][26][31] 5月涨价扩散情况 - CPI环比涨价比例从24%升至29%,同比持平于52.4%[55] - PPI环比涨价比例从27%降至17%,同比持平于20.5%[61] - 生产资料环比涨价比例从30%升至32%[62]