报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观主导下多空博弈加剧，基本面上纯碱价格仍有下降空间，预计周内品种分化，基本面未变时价格终将回归原线逻辑，建议关注反弹沽空机会，勿追多，套利观望，可卖出虚值看涨期权 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场：华中重质、华东重质、华北轻质送到价不变，沙河重质送到价涨2元/吨至1244元/吨，西北重质出厂价不变，华中、西北轻质出厂价不变，华东轻质出厂价降20元/吨至1230元/吨，轻重价差平均涨4元/吨至49元/吨 [3] - 期货市场：SA09合约涨6元/吨至1208元/吨，SA01合约降2元/吨至1191元/吨，SA05合约降2元/吨至1233元/吨；主力合约持仓降64797手至1448568手，主力合约成交降364582手至1382031手，仓单数量降149张至5495张 [3] - 基差：SA09合约基差降4元/吨至36元/吨，SA01合约基差涨4元/吨至53元/吨，SA05合约基差涨4元/吨至11元/吨 [3] - 价差：SA01 - 05价差不变为 - 42元/吨，SA05 - 09价差降8元/吨至25元/吨，SA09 - 01价差涨8元/吨至17元/吨 [3] - 基本面数据：纯碱产量70.41万吨，周环比增2.77%，年同比增2.91%；开工率80.76%，周环比增2.79%，年同比降1.61%；厂库162.7万吨，周环比增0.17%，年同比增98.85%；表需70.14万吨，周环比降4.91%，年同比降3.01%；联碱法利润178元/吨，周环比降17.21%，年同比降80.59%；氨碱法利润49.9元/吨，周环比降25.74%，年同比降90.62% [3] 第二部分 市场研判 - 市场情况：沙河重碱价涨2元/吨至1244元/吨，青海重碱价不变，华东轻碱价降20元/吨至1230元/吨，轻重碱价差49元/吨 [5] - 重要资讯：截至2025年6月9日，国内纯碱厂家总库存167.83万吨，较上周四增5.13万吨，涨幅3.15%，其中轻质纯碱82.75万吨、重质纯碱85.08万吨环比均增加；国内纯碱市场偏弱整理，成交重心下移，装置小幅波动，下游需求一般，采购情绪谨慎 [6] - 逻辑分析：今日宏观扰动大于产业，关注中美谈判结果；供给端日产不变，部分企业有点火和检修计划；需求端短期稳定但中期有担忧，浮法和光伏玻璃产量或下降；成本端原料继续下降空间有限，氯化铵可能季节性走弱，氨碱和联碱亏损不深难刺激出清；即将进入雨季和淡季，需求难发力，供给出清看利润和周期 [7] - 交易策略：单边关注反弹沽空机会；套利观望；期权卖出虚值看涨期权 [8][9] 第三部分 相关附图 包含纯碱基差、纯碱9 - 1价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、成交、周度产量、厂家库存、表需、氨碱法利润、联碱法利润等数据的图表，数据来源为银河期货和隆众资讯 [10][11][17]