报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [4] 报告的核心观点 - 券商“注销式”回购日益增多，公司管理层出于对公司自身价值的信心及市值管理需求，通过注销回购股份优化资本结构等 [4] - 行业估值仍具性价比，随着资本市场改革深化，金融“五篇大文章”指导细则将落地，券商围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融等领域实现业务突破，证券行业平均市净率有一定性价比，建议关注板块投资价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 截至 6 月 5 日，6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，公司管理层通过注销回购股份优化资本结构等 [4][10] - 截至 6 月 6 日，证券行业平均市净率 1.33x，处于 2018 年以来 38.20%分位，有一定性价比，建议关注板块投资价值 [4][10] 行情回顾 - 上周沪深 300 指数、创业板指数分别收于 3873.98(0.88%)、2039.44(2.32%)，申万一级非银金融指数涨幅 1.99%，在 31 个申万一级行业中排第 10 位，证券Ⅲ涨幅 2.39% [11] - 个股表现上，本周板块涨幅居前的有南华期货（43.66%）等，跌幅居前的有怡亚通（-1.33%）等 [11][15] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及规模：上周主要指数均上涨，上证综指涨 1.13%，沪深 300 涨 0.88%，创业板指数涨 2.32%，A股成交金额 4.84 万亿元，日均成交额 1.21 万亿元，环比增长 10.51% [5][16] - 信用业务：截至 06 月 06 日，市场质押股 3117.89 亿股，占总股本 3.85%，两融余额 1.81 万亿元，环比提升 0.42%，融资规模 1.80 万亿元，融券余额 121.87 亿元 [19] - 基金发行：25 年 05 月，新发行基金份额 657.59 亿份，发行 95 只，环比下降 28.90%，股票型基金发行 265.87 亿份，环比下跌 42.06%，发行份额占比 40.43% [19] - 投行业务：25 年 05 月，股权承销规模 167.95 亿元，IPO 金额 34.56 亿元，再融资金额 133.39 亿元 [19] - 债券市场：中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌 0.79%，中债国债 10 年期到期收益率为 1.65%，较年初上行 4.70bp [5][19] 监管政策与行业动态 - 截至 6 月 5 日，6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，华安证券、西部证券年内已实施回购 [27] - 金监局、央行、证监会等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出 23 项工作措施 [27] 上市公司重点公告 - 天风证券拟定增募集资金不超过 40 亿元，用于财富管理等业务及偿还债务等 [27] - 国联民生聘任汪锦岭等担任公司相关职务 [27]