报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期油脂维持震荡运行，套利和期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：豆油2509收盘价7758元，跌8元；棕榈油2509收盘价8116元，跌66元；菜油2509收盘价9188元，涨6元 [4] - 月差收盘价：豆油9 - 1月差60元，跌6元；棕油9 - 1月差36元，跌18元；菜油9 - 1月差142元，涨1元 [4] - 跨品种价差：09合约Y - P价差 - 358元，涨58元；OI - Y价差1430元；OI - P价差1072元，涨72元；油粕比2.56，跌0.01 [4] - 进口利润：24度棕榈油马来&印尼7月船期盘面利润 - 283元，CNF价977元；毛菜油鹿特丹7月船期盘面利润 - 1346元，FOB价1058元 [4] - 周度油脂商业库存：2025年第23周，豆油库存36.4万吨，棕榈油库存37.3万吨，菜油库存76.9万吨 [4] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：马来西亚5月棕榈油出口1387236吨，环比增长25.62%；库存量1990154吨，环比增长6.65%；进口68971吨，环比增长18.32%；产量1771621吨，环比增长5.05% [6] - 国内市场：MPOB报告中性略偏多，棕榈油期价震荡小幅收跌，截至6月6日，全国重点地区棕榈油商业库存37.26万吨，环比增0.86万吨，增幅2.36%，库存处历史同期偏低水平，产地报价稳中有降，进口利润倒挂收窄，关注国内买船及到港情况 [6] - 豆油：期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，较前一周下降，截至6月6日，全国重点地区豆油商业库存81.27万吨，环比增5.78万吨，增幅7.66%，基差下跌，关注美国生柴落地情况、产地天气和播种进度 [8] - 菜油：期价震荡小幅收涨，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量7.2万吨，开机率19.19%，较前一周减少，截至5月30日，沿海菜油库存78.2万吨，环比减0.3万吨，处历史同期高位，欧菜油进口利润倒挂扩大至 - 1300附近，现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有涨，关注菜籽菜油买船情况及政策变动 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：预计短期油脂维持震荡运行 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [10] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [13][16]