报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际大豆市场丰产压力明显，国内大豆到港及供应压力大；白糖受全球需求走软和产量预期复苏影响价格有下行压力；油脂短期预计震荡运行；玉米现货短期偏强、期货较强震荡；生猪供应压力大价格有压力；花生市场偏弱；鸡蛋近月合约或偏弱、远月合约有上涨可能；苹果期货6月大概率震荡略偏强；棉花短期区间震荡、中长期或向下探底 [4][7][19][28][34][38][48][56][63] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.24%至1043.75美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.07%至302美金/短吨 [2] - 重要资讯：美国大豆优良率68%、种植率90%、出苗率75%；截至6月5日当周出口检验量547040吨；2024/25年度期末库存3.51亿蒲式耳；6月6日当周油厂大豆压榨量224.46万吨、开机率63.1%，大豆库存610.29万吨、豆粕库存38.25万吨 [2] - 逻辑分析：国际大豆市场丰产压力明显，国内大豆到港及供应压力大，价格有压力 [4] - 交易策略：单边观望，套利M11 - 1正套，期权卖出宽跨式策略 [5] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约涨0.21（1.27%）至16.70美分/磅 [6] - 重要资讯：粮农组织食糖价格指数5月环比降2.6%；24/25榨季广东产糖65.45万吨、销糖65.45万吨、库存0吨；广西白糖现货成交价6025元/吨 [7] - 逻辑分析：原糖受巴西丰产预期拖累，国内夏季备货需求滞后、配额外进口利润走高，郑糖预计维持弱势 [9] - 交易策略：单边短期或维持弱势，套利观望，期权虚值比例价差期权 [10][11][12] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动-0.48%至47.41美分/磅，BMD马棕油主力价格变动-0.15%至3919林吉特/吨 [14] - 重要资讯：路透预测USDA 6月供需报告数据；美国大豆优良率68%、种植率90%、出苗率75%；阿根廷2024/25年度大豆产量预计4850万吨；6月6日全国重点地区棕榈油库存37.26万吨、豆油库存81.27万吨 [15][17][18] - 逻辑分析：关注马棕平衡表预期差、中印买船情况、美国生柴情况；国内豆油累库，菜油供大于求但底部支撑强 [19] - 交易策略：单边短期预计震荡运行，套利观望，期权观望 [20][21][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约跌2.1%至433.5美分/蒲 [26] - 重要资讯：CBOT玉米期货因天气好和出口前景不确定下跌；马托格罗索州2024/25年度玉米销售率51.05%；美国玉米优良率71%、种植率97%、出苗率87%；6月10日北港收购价2270 - 2290元/吨 [27] - 逻辑分析：美玉米播种加快、天气好外盘回落，国内玉米供应少价格偏强，预计现货短期偏强、期货较强震荡 [28] - 交易策略：单边外盘07玉米底部震荡、07玉米观望，套利玉米和淀粉套利震荡操作、逢低做扩，期权有现货可谨慎考虑逢高累沽策略 [31][32] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体反弹，仔猪价格下跌、母猪价格持平；6月9日农产品批发价格指数下降，猪肉均价持平 [34] - 逻辑分析：养殖端出栏压力大，存栏高价格有压力 [34] - 交易策略：单边震荡运行，套利LH79反套，期权卖出宽跨式策略 [35][36] 花生 - 重要资讯：多地花生报价4.1 - 4.85元/斤；多家油厂到货及报价情况；花生油报价偏强，花生粕走货少；6月5日国内花生油样本企业花生库存144720吨、6月6日花生油库存40100吨 [36][37] - 逻辑分析：花生现货成交少，进口量减价强，下游消费弱，油料花生市场偏弱，预计新季种植面积增加 [38] - 交易策略：单边10花生逢高短空，套利观望，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [40][41][42] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价2.75元/斤、主销区均价2.95元/斤；5月在产蛋鸡存栏13.34亿只；6月6日一周淘鸡出栏量1997万只；6月6日当周代表销区鸡蛋销量8856吨；6月5日当周生产环节库存0.94天、流通环节库存1.03天；6月5日鸡蛋每斤盈利-0.34元/斤 [44][45][47] - 交易逻辑：近月07合约预计偏弱但下跌空间有限，远月合约若淘鸡量上升8、9月合约可能上涨 [48] - 交易策略：单边6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 重要资讯：5月21日主产区苹果冷库库存170.85万吨；2025年1 - 3月鲜苹果出口25.56万吨、进口1.33万吨；产地成交价格稳定、成交量不大；山东烟台栖霞苹果价格稳定；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤 [52][53] - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑早熟苹果价格，陕西部分地区坐果略差，10月合约价格跌至7500 - 7700元/吨附近，6月期货大概率震荡略偏强 [54][56] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权观望 [61] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.39（0.59%）至65.97美分/磅 [58] - 重要资讯：美棉主产区平均气温74.37℉、降雨量2.38英寸；印度棉花主产区6月初季风暂停；棉花现货交投分化、成交较好，部分基差情况 [59][60][62] - 交易逻辑：当前交易以宏观为主，短期区间震荡，中长期因美国经济压力预计向下探底，但美方态度不确定 [63] - 交易策略：单边美棉和郑棉预计震荡偏强，套利观望，期权观望 [64][65][66]