报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年5月实体药店销售同比下降，上市药房门店结构优化业绩有望稳健增长 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 宏观维度 - 行业年度数据 - 2024年国内实体药店市场规模受客单价下降、客品数减少等因素影响同比下降1.77%，达6119亿元 [14] 宏观维度 - 行业月度数据 - 2025年5月实体药店每日店均销售额为2769.8元，同比下降3.09%，店均订单量同比增长4.57%，客单价同比下降7.21% [4][15] 微观维度 - 上市药房 - 国内零售药房行业集中度进一步提升，2024年六大上市药房市占率约17.94%，中长期仍有提升空间，2024年国内零售药房行业规模同比下降1.77%，六大上市药房营收同比增长4.34% [20] - 头部药房门店扩张趋于稳健，多家上市公司次新门店数量占比维持较高水平，2024年益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民的次新门店数量占比分别为31%、25%、31%、15%、38%、34%，随着门店结构优化相关上市公司有望获稳健业绩成长性 [5][25]