报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同商品期货因各自市场表现、基本面因素差异呈现不同走势和投资建议，如部分商品价格震荡、部分震荡偏弱或偏强，投资操作有观望、区间交易、逢高做空等多种策略[1][2][4][5][6][8][9][10] 根据相关目录分别总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日-0.23%，收于 19980 元/吨；氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日-0.21%，收于 2886 元/吨。电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅上升，铝材开工率小幅下降；氧化铝复产和新增产能持续释放，运行产能增加。预计电解铝价格维持震荡走势，氧化铝价格走势或震荡偏弱，均建议观望[1] - 锌：昨日锌 2507 合约收盘价较前一交易日-0.30%，收于 21,845 元/吨。一季度锌精矿增量项目有推进，6 月冶炼厂产量预计环比增加 4 万吨至 59 万吨以上，消费进入淡季，6 月预计进入累库周期，预期锌价重心下移[1] - 铅：昨日铅 2507 合约较前一交易日收盘价+0.69%，收至 16,880 元/吨。原生铅冶炼企业厂库减少，再生铅冶炼企业减产增多，消费端下游企业按需逢低采购。周内持货商移库交仓或使铅锭显性库存累增拖累铅价，关注再生铅利润修复进度[1][2] - 工业硅：周二主力 07 合约收于 7415 元/吨，较上个交易日下跌 60 元/吨。供给端未明显收缩，需求端多晶硅产量或小幅上涨，有机硅产量小幅提升且产业链价格止跌，铝合金开工率较稳定。预计盘面在 7000 - 7600 元内震荡，可考虑反弹空[2] - 碳酸锂：昨日主力 2507 合约收于 60760 元/吨，较前交易日+0.1%。6 月供给端放量高企且减产预期偏弱，需求端整体偏弱且远月预期悲观，社库高企且累库。近端对需求的强预期支撑价格短期震荡，6 月依旧维持过剩概率较高，可考虑短期止盈，再逢高沽空远月合约[2] - 多晶硅：周二主力 07 合约收于 33955 元/吨，较上个交易日下跌 150 元/吨。上周现货端价格持稳，供给端 6 月产量或小幅上涨，行业有近 27 万吨库存，需求端硅片排产数据有修复但采购有限。若仓单量注册速度超预期，可考虑 07 和远月的反套策略；单边如无进一步减产消息可考虑 07 合约的反弹空[2] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力 2510 合约震荡走高收于 2985 元/吨，较前一交易日收盘价涨 18 元/吨。钢银口径建材库存环比下降 2%至 383 万吨，钢材供需或边际季节性恶化，整体较为均衡。前期多单离场，短线试空螺纹 2510 合约，RB10 参考区间 2950 - 3000[4] - 铁矿石：铁矿主力 2509 合约震荡走高收于 707 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 7.5 元/吨。铁矿到港环比增 114 万吨至 2423 万吨，库存环比周四增 28 万吨至 1.38 亿吨，供需维持中性偏强但中期过剩格局不改，估值中性。建议观望为主，I09 参考区间 690 - 720[4] - 焦煤：焦煤主力 2509 合约偏强震荡收于 788 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 26 元/吨。铁水产量环比小幅下降，钢厂利润边际走扩，总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善中。建议观望为主，JM09 参考区间 760 - 800[4] 农产品市场 - 豆粕：昨日 CBOT 大豆小幅反弹。供应端近端南美宽松，远端美豆新作播种进入后期；需求端南美阶段主导，美豆高频符合季节性偏弱。美豆偏震荡，国内大豆后期到货多，弱基差，单边跟随国际成本端，关注后期关税政策和美豆产量[5] - 玉米：玉米 2507 合约延续涨势，深加工玉米价格上涨。本年度供需边际转紧，农户售粮基本结束，替代进口量预计下降，新麦上市和托市收购将带动玉米价格偏强运行，期价预计震荡偏强[5] - 白糖：郑糖 09 合约收 5721 元/吨，跌幅 0.05%。国际市场因巴西丰产预期大幅承压，6 月关注印度泰国季风情况，加工糖点价后原糖将集中放量，加工糖价格或大幅下跌，郑糖 09 合约后市以弱势震荡为主，建议逢高空[5][6] - 棉花：隔夜美棉价格下跌，国内郑棉价格继续震荡。截至 6 月 8 日全美棉花播种进度 76%，较去年同期落后 3 个百分点；截至 5 月底，纺织企业在库棉花工业库存量为 94.11 万吨，较上月底减少 1.31 万吨。建议暂时观望，以区间震荡策略为主[6] - 棕榈油：昨日马棕下跌，MPOB 报告显示 5 月底马棕延续累库。供应端产区处于季节性增产，马来 5 月产量环比+5%；需求端产区出口环比改善，5 月出口环比+26%。P 处于季节性弱阶段，但无大矛盾[6] - 鸡蛋：鸡蛋 2508 合约窄幅震荡，现货价格稳定。养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性增加，但供应维持高位，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行[6] - 生猪：生猪 2509 合约反弹，生猪现货价格上涨。生猪供应继续增加，出栏压力加大，政策限制二育，高温天气使猪肉消费季节性减弱，供增需减，猪价偏弱运行，期价预计震荡偏弱，关注企业出栏节奏及二次育肥动向[6] - 苹果：主力合约收 7523 元/吨，涨幅 0.49%。近期苹果新季受极端天气影响，主产区坐果成问题，当前低库存，产量预期减少，果价暂时维持震荡高位，但苹果替代性高，8 月后市场预期或修正，盘面波动增加，建议观望[6] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅反弹。供给端新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升，进口量将减少；需求端下游农地膜淡季，其他需求持稳。短期震荡为主，中长期随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空远月为主[8] - PVC：V09 合约收 4811，涨 0.1%。供应端装置逐步投产，供应增速提升，库存继续下降，出口进入淡季。建议空单逐步离场观望，但反弹缺乏驱动，考虑卖 4950 之上看涨期权[8] - PTA：PXCFR 中国价格 817 美元/吨，PTA 华东现货价格 4855 元/吨。成本端 PX 短期大幅提升，PTA 整体供应边际提升，聚酯负荷环比下降。PX 关注回调后多配机会，PTA 可逢高沽空加工费[8] - 橡胶：周二主力合约震荡上行，RU2509 +1.21%，收于 13805 元/吨。宏观情绪回暖，原料小幅反弹带动胶价上行。旺季上量预期压制，RU 缺乏上行驱动，短期建议观望，中期维持逢高空配思路；多 RU09 空 NR09 套利单持有[8] - 甲醇：昨日甲醇 2509 合约收盘价较前一日环比下降 0.04%。成本端煤炭价格反弹形成支撑，供应端国内装置重启，产能利用率提升，海外开工率回升，进口量将恢复；需求端下游进入淡季，烯烃开工率上行对需求拉动有限，库存累库。建议进行区间交易[8][9] - 玻璃：FG09 合约收 995，跌 0.7%。6 月有产线复产，供应增速提升，库存高位难消化，下游深加工企业开工率低，估值亏损加大。玻璃下跌趋势难改，建议卖 1250 之上看涨期权[9] - PP：昨天主力合约小幅震荡。供给端国产供应逐步回升，需求端下游家电六月排产计划尚可但七月走弱，汽车排产计划一般。短期盘面震荡为主，中长期随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空远月为主[9] - MEG：MEG 华东现货价格 4376 元/吨。供应维持中性，海外进口供应偏低，华东港口库存累库至 64 万吨附近，聚酯负荷环比小幅下降。EG 供需最好的时候已过去，当前估值较高，建议观望[9] - 原油：昨日油价先涨后跌。基本面过剩概率高，过剩量可能显著，欧佩克闲置产能多，伊朗存在复产风险，需求有下调风险，原油交易应以逢高空为主，短期油价震荡区间为布伦特 58 - 68 美元/桶，关注 SC500 元/桶附近逢高做空机会[9][10] - 苯乙烯：昨天主力合约大幅反弹。供给端纯苯和苯乙烯库存六月预期小幅累库；需求端下游利润亏损，成品库存高位小幅去化，家电六月排产尚可但七月走弱。短期盘面震荡为主，中期供需逐步宽松，逢高做空远月为主[10] - 纯碱：SA09 合约收 1208，跌 0.4%。纯碱供应恢复、需求偏弱，库存高位，供需双弱，底部震荡，纯碱期权可考虑卖 1400 虚值看涨[10]