报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 进入六月宏观环境逐步好转，中美贸易摩擦影响减弱，国内货币政策发力，房地产促销政策或加快触底，粗钢限产进入讨论实施阶段，将改变多空均衡 [4] - 焦煤供给小幅收缩，最大利空开始松动，需关注矿端主动或行政性减产信号；焦炭成本端有支撑，若成本反弹或粗钢压减提振产业链利润，将形成上行驱动 [5] - 受中美洽谈消息影响，黑色板块走出深 V 行情，当前焦煤是多空博弈主战场，若出现大幅减仓且价格快速回落或矿端主动减产、行政减产，可确认行情见底，短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [6] 相关目录总结 焦煤 - 相关资讯：现货下调，期货反弹，蒙 5主焦煤报 893 元/吨，活跃合约报 785 元/吨，基差 128 元/吨，9 - 1 月差 - 6.5 元/吨 [1] - 供需：矿山开工小幅回落，523 家矿山开工率报 86.3%，110 家洗煤厂开工率报 60.59%；230 家独立焦企生产率报 74.93% [2] - 库存：上游累库，下游去库，523 家矿山精煤库存报 447.53 万吨，洗煤厂精煤库存 214.74 万吨，247 家钢厂库存 798.75 万吨，230 家焦企库存 737.96 万吨，港口库存 301.56 万吨 [2] 焦炭 - 相关资讯：现货第三轮提降落地，期货反弹，天津港准一级焦报 1270 元/吨，活跃合约报 1349 元/吨，基差 17 元/吨，9 - 1 月差 - 15.5 元/吨 [3] - 供需：供给持平，需求见顶回落，230 家独立焦企生产率报 74.93%，247 家钢厂产能利用率报 91.32%，铁水日均产量 243.6 万吨 [3] - 库存：上游累库，下游去库，230 家焦企库存 88.41 万吨，247 家钢厂库存 645.8 万吨，港口库存 214.15 万吨 [3]