报告行业投资评级 - 维持看多沪铜观点 [6] 报告的核心观点 - 沪铜冲高回落，受中美关税谈判消息扰动尾盘涨幅回落，国内期现价差平稳，LME市场库存大降致LME0 - 3back结构扩大，库存紧张趋势凸显，沪伦比值下降出口窗口打开，短期COMEX铜价>LME铜>沪铜，国内铜及LME铜低库存将持续，基本面对铜价支撑较强 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜日内一度站上7.9万，受中美关税谈判消息影响尾盘涨幅回落，国内期现价差平稳，LME市场因库存大降1万吨，LME0 - 3back结构扩大至95.78美金/吨，库存紧张趋势凸显，沪伦比值下降出口窗口打开，短期COMEX铜价>LME铜>沪铜，国内铜及LME铜低库存持续，基本面对铜价支撑强，维持看多沪铜观点 [6] 行业要闻 - Generation Mining的Marathon铜钯项目获安大略省政府大力支持，收到加拿大金融机构高达2亿加元贷款意向信，股价飙升至近两年来高点 [9] - Talon Metals计划筹集约2400万加元（1760万美元）为Tamarack镍铜钴项目开发融资，融资通过两笔独立融资进行，股价暴跌 [9] - 力拓批准调整蒙古奥尤陶勒盖铜金矿地下开发计划，因许可证转让延迟暂停与Entrée Resources合资区域开发工作，产能爬坡按计划推进，2028 - 2036年年均铜产量约50万吨目标不变，可能优先启动Panel 1或Panel 2 South生产，维持2025年铜产量指引在78 - 85万吨之间 [9][10]