报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望，因中美关系趋于缓和，金价冲高回落且上方阻力大，市场对谈判结果的不确定性使金价波动，金银比值预计持续走弱 [1][3] - 镍短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望，因上游矿端偏紧、下游需求偏弱，国内镍库存高位去化、海外持续上升，技术上期价或偏弱运行 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][3] - 核心逻辑是昨日下午市场风险偏好下降，黄金企稳回升，夜盘再度跳水，中美在英会议持续，市场对谈判结果的不确定性导致金价上下波动，5 月 12 日中美日内瓦会议后中美关系趋于缓和使金价承压，6 月金银比值明显下行是因白银上涨，短期金价震荡偏弱运行，白银上行动能较强，预计金银比值持续走弱 [3] 镍 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][5] - 核心逻辑是昨日下午市场风险偏好下降，有色普跌，镍价震荡下行，夜盘维持弱势震荡运行，产业层面上游矿端偏紧、下游需求偏弱，国内镍库存高位去化、海外持续上升，技术上镍价跌破 12.2 万关口，期价或偏弱运行 [5]