报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3457 - 3509区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周样本产能利用率32.2987%，环比增3.655个百分点；样本企业出货29.56万吨，环比增14.31%；样本企业产量53.9万吨，环比增12.76%；样本企业装置检修量预估73.8万吨，环比减3.40%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率31.3%，环比增0.13个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.332%，环比减1.72个百分点；道路改性沥青开工率25.6%，环比减少；防水卷材开工率34.5%，环比增1.50个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -474.54元/吨，环比增9.10%；周度山东地炼延迟焦化利润671.8557元/吨，环比减4.19%；沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差：6月10日，山东现货价3725元/吨，09合约基差为242元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存135.1万吨，环比减0.29%；厂内库存79.7万吨，环比减2.08%；港口稀释沥青库存39万吨，环比增60.00%；社会和厂内库存去库，港口库存累库 [11] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [11] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等数据及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势 [39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势 [42] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势 [47] - 产量：展示周度和月度产量走势 [50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [54] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势 [57] - 开工率：展示周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [66] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [71] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势 [74] - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [77][80] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [83] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [86] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [89] - 展示下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [93] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示重交沥青开工率走势 [98] - 按用途分沥青开工率：展示建筑沥青、改性沥青开工率走势 [101] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [108]