报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 铅品种矿端供应相对偏紧 但处于消费淡季 下游企业开工差 持货商下调升贴水出货 部分冶炼企业恢复生产 建议逢高卖出套保 卖出区间在16,950元/吨 - 16,980元/吨 期权策略暂缓 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 06 - 10 LME铅现货升水为 - 27.95美元/吨 SMM1铅锭现货价较前一交易日变化100元/吨至16625元/吨 多地铅现货价格及升贴水有相应变化 铅精废价差及废电池价格较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025 - 06 - 10 沪铅主力合约开于16815元/吨 收于16880元/吨 较前一交易日变化115元/吨 全天交易日成交36214手 较前一交易日变化8676手 持仓43968手 较前一交易日变化 - 5599手 日内价格震荡 夜盘收于16815元/吨 较昨日午后收盘下降0.24% [1] 地区报价与成交情况 - 河南地区冶炼厂报价对SMM1铅均价升水0 - 30元/吨 持货商报价对沪期铅2507合约贴水180 - 150元/吨出厂 湖南地区冶炼厂报价转为升水 至对SMM1铅均价升水30元/吨出厂 贸易商报价对SMM1铅均价升水0 - 30元/吨出厂 江西地区冶炼厂报价对SMM1铅均价升水130元/吨出厂 临近交割 部分持货商移库交仓 挺价出货 期铅反弹 下游刚需采购 市场流通货源减少 现货成交清淡 [2] 库存方面 - 2025 - 06 - 10 SMM铅锭库存总量为5.3万吨 较上周同期变化 - 0.05万吨 截止6月10日 LME铅库存为278025吨 较上一交易日变化 - 1950吨 [2]