报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 看好公司AI+IDE商业化前景，维持2025并上调2026 - 2027盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.88、1.58、2.97亿元，EPS为0.73、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为65.6、36.8、19.6倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级 [4] 相关目录总结 事件 - 6月9日公司发布公测版EazyDevelop，是以AI大模型和多智能体技术为核心驱动的集成开发平台，旨在实现软件开发全流程自动化，将提升软件开发流程的效率与智能化程度 [5] 股权激励 - 6月4日，公司以25元/股向40名对象授予370万股股票，占总股本3.05%，设置的股权激励业绩目标积极，目标A为2025 - 2027年，IDE业务营业收入分别不低于1.45、2.8、5亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.65、1.4、3亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于2.5、15、25万人 [6] AI编程前景 - 6月6日，AI编程工具Cursor的母公司Anysphere以99亿美元估值完成9亿美元新一轮融资，成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司，客户包括英伟达、Uber、Adobe等，资本认可凸显AI编程商业化前景，公司已发布新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI+IDE平台EazyDevelop，为国内AI编程领域稀缺厂商，业绩放量值得期待 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|320|323|418|568|785| |YOY(%)|13.5|1.0|29.4|35.8|38.1| |归母净利润(百万元)|56|33|88|158|297| |YOY(%)|10.1|-41.5|169.2|78.3|88.2| |毛利率(%)|46.2|52.2|48.8|51.9|58.0| |净利率(%)|17.5|10.2|21.1|27.7|37.8| |ROE(%)|4.8|4.5|10.0|15.6|22.9| |EPS(摊薄/元)|0.46|0.27|0.73|1.30|2.45| |P/E(倍)|103.3|176.7|65.6|36.8|19.6| |P/B(倍)|5.6|6.9|6.2|5.4|4.2| [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025 - 2027年流动资产预计分别为936、1190、1625百万元，营业收入预计分别为418、568、785百万元等 [10]