核心观点 - 稳定币监管法案落地，短期内概念股受利好上涨后回调，长期合规化运行助力虚拟资产行业发展；新消费在港股带动下蔓延至A股，是“人货场”与消费倾向变化的受益方向；海光信息吸收合并中科曙光是信创领域里程碑，2025年信创有望进入新周期；ESG评分多数公司上升，部分策略有收益表现；上周科创板上涨，活跃度上升，稳定币第一股Circle上市；证券板块本周回暖，多因素推动景气度上行 [1][7][17][19][23][30] 策略：稳定币概念股投资展望 - 监管法案：2025年5月19日美国参议院通过《GENIUS法案》，规定发行稳定币的机构资质和储备要求；5月21日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，实施后发行法币稳定币需申领牌照并符合多项规定 [2] - 用途及影响：稳定币用于支付结算可降低交易难度和费率，便利贸易；锚定法定货币会转变对锚定资产的需求；中国香港发行与港元或离岸人民币挂钩的稳定币有积极作用 [3] - 投资展望：港股稳定币指数先涨后跌，5月21日至6月6日累计涨55.47%；A股稳定币指数行情滞后、波动小，5月26日至6月5日涨35.51%，6月6日回调2.83%；短期内概念股受利好上涨后回调，长期合规化运行助力行业发展，建议关注相关优质股 [4] 消费：新消费乘风破浪，全场景深度重构 - 消费行业回顾：2021年以来消费行业进入调整期，2024年新消费在港股爆发并于2025年上半年蔓延至A股；传统消费面临压力，中央提出提振消费政策 [7] - 本轮新消费特点：Z世代悦己消费结合口红效应，有高频情绪消费特点；消费理性化，性价比品牌份额提升，渠道效率受重视；科技消费品创新涌现；国货以本土特色产品替代；国际竞争力增强 [8] - 人口结构与新消费：Z世代低结婚生育、家庭小型化，带动宠物、潮玩等需求；Y世代消费理性，增加耐用品和黄金资产支出；X世代催生银发和健康经济；各世代奶头乐需求增加 [9] - 消费理性化：消费者为大额耐用品溢价支付意愿下降，追求质价比和口红效应消费；家电市场小米起鲇鱼效应；零售渠道折扣零售兴起；出行人次增加，相关装备购买意愿提升 [9] - 国货崛起：国产品牌替代外资品牌，美妆和黄金珠宝市场有特色微创新 [10][11] - 科技消费：智能汽车等科技消费品全球领先，AI技术推动相关产品发展，具身智能机器人消费应用受关注 [11] 计算机：海光信息吸收合并中科曙光，信创进入重组快车道 - 事件：5月25日晚，海光信息与中科曙光公告筹划换股吸收合并并募集配套资金 [13] - 协同效应：优化产业布局，整合资源、提升规模效应、加强生态优势，推动人工智能与算力产业协同发展 [14] - 重组趋势：重组新规后首单吸收合并，政策鼓励支持，信创行业并购重组将加速，关注“卡脖子”领域 [15][17] ESG：本周ESG舆情整合策略绝对收益为0.49%——ESG策略周度报告(20250607) - 评分变动：截止6月6日，多数公司ESG评分上升，评级上升2586家，下降701家，不变2122家 [19] - 策略表现：ESG筛选策略本周下跌0.28%，超额收益-1.16%；舆情整合策略本周上涨0.49%，超额收益-0.39% [20][21] 科创板：稳定币第一股Circle在美强势上市——科创板周报(6.2 - 6.6) - 市场表现：上周科创板上涨2.91%，活跃度上升，日均成交额851.80亿元，平均换手率8.89%；大部分行业上涨，有色金属涨幅最大，社会服务跌幅最大；生益电子涨幅领先，中邮科技跌幅最大 [23] - 估值情况：科创板整体PE为51.51，高于其他三大板块，与科创50估值差缩小 [24] - 再融资政策：“轻资产、高研发投入”认定标准助力企业再融资，已有9家公司申请，拟融资247.96亿元 [24] - 上市情况：稳定币第一股Circle上市首日大涨168.5%，京东稳定币进入香港“沙盒”测试第二阶段 [25] - 基金表现：上周科创板主题基金表现强于指数基金，科创50周涨1.50%，科创100周涨3.57% [26] 非银：财政部公布立法安排，板块表现整体回暖 - 行情复盘：本周证券板块回暖，单周涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51个百分点；A股上市券商大部分上涨，平均涨幅2.17% [28] - 市场数据：本周A股日均成交1.21万亿，环比涨10.52%；平均换手率3.61%，环比涨0.12pct；平均两融余额1.81万亿，环比涨0.03% [28] - 融资情况：本周A股2家公司上市，股权募资金额超50亿；36只新基金发行，股基以指数基金为主 [29] - 投资建议：国家政策目标定调板块走向，多因素推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容增强基本面改善预期 [30]