经济基本面与政策展望 - 美元边际逐步企稳，人民币对美元汇率保持稳定[6][7] - 预计2025年中国GDP同比约5.1%，名义同比约4.4%，CPI中枢0%左右，PPI中枢-2.3%左右[88][92][105][108] - 美联储2025年5月维持联邦基金利率4.25%-4.50%，放缓缩表至400亿美元，市场预期9月和12月分别降息25BP[64][65] 美国经济 - 2025年3月实际GDP年化环比-0.3%，国内需求贡献4.56%，净出口拖累4.84%[13] - 2021年12月至2025年5月就业持续扩张，失业率4.2%，私人非农企业员工收入增速3.9%[19][20] - 特朗普财政法案预计五年内增联邦赤字1.76万亿美元，十年内扩2.42万亿美元[27] 日本经济 - 2025年3月日本广谱CPI为3.6%，雇员薪酬带动消费和通胀上行[75] - 日本央行资产负债表从峰值771万亿日元缩至732万亿日元，预计继续收缩[81] 中国经济 - 2025年1-4月规模以上工业增加值同比增长6.4%，固定资产投资同比增长4.0%，社会消费品零售总额累计增长4.7%[133][137][141] - 5月出口3161亿美元同比增长4.8%，进口2128.8亿美元同比-3.4%[145] - 多部门出台金融政策和城市更新政策激发市场活力[110][113] 房地产市场 - 5月30城新房日均销售面积环比增3.75%，同比降1.12%，二手房成交逐步回升[117] - 预计2025年中性场景下商品房销售面积下降5%，乐观场景下止跌企稳[128]