报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [5][31] 报告的核心观点 - 2025年1 - 5月挖掘机累计销量10.17万台，同比增长17.40%，内销延续高景气；4月平地机、压路机、摊铺机销量分别同比增长21.50%、36.20%、51.50%，非挖需求景气上行；5月工程机械主要产品月开工率为59.5%，环比下降2.45pct；国内工程机械仍处更新周期，城市更新有望带动工程需求稳步提升 [4][31] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 5月挖掘机销量1.82万台，同比增长2.12%，1 - 5月共销售10.17万台，同比增长17.4%；5月销售电动挖掘机36台 [13] - 5月装载机销量1.05万台，同比增长7.24%，1 - 5月共销售5.28万台，同比增长14.1%；5月销售电动装载机2765台 [13][14] - 5月工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比下降3.86%，环比下降6.25% [14] - 5月工程机械主要产品月开工率为59.5%，同比下降5.01个百分点，环比下降2.45个百分点 [15] 行业数据 - 截至2025年6月6日，钢材综合价格指数（CSPI）为90.31 [16] - 截至2025年6月10日，WTI原油、Brent原油现货价分别为65.29美元/桶和67.04美元/桶 [17] 公司公告 - 浙江力诺拟以现金26000万元收购徐州化工机械有限公司100%股权 [20] - 莱赛激光拟将募投项目达到预定可使用状态日期调整至2026年8月1日 [21] 行情回顾 - 2025年6月4日至6月10日，沪深300指数上涨0.35%，申万机械设备行业上涨0.73%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万所有一级行业中位于第18位 [22] - 截至2025年6月10日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.18倍，相对沪深300的估值溢价率为117.57% [23] - 涨幅居前个股为交大铁发（262.09%）、花溪科技（42.06%）等；跌幅居前个股为开勒股份（ - 40.62%）、广厦环能（ - 32.59%）等 [28] 本周观点 - 2025年1 - 5月挖掘机内销延续高景气，其他品类非挖需求景气上行，5月开工率环比下降；国内工程机械处更新周期，城市更新有望带动工程需求提升；维持行业“看好”评级和相关公司“增持”评级 [4][31]