报告公司投资评级 - 维持买入评级，调整后目标价为167.75港元，较收盘价135.60港元有23.7%的潜在涨幅 [1][2][7] 报告的核心观点 - 5月比亚迪销量凸显“规模+技术+品牌”竞争优势，内地领先且海外扩张加速，未来随着高端品牌完善、海外产能释放及新技术应用，有望巩固全球新能源车龙头地位 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E收入分别为6023.15亿、7771.02亿、9772.49亿、11426.81亿、13160.89亿元人民币，同比增长42.0%、29.0%、25.8%、16.9%、15.2% [3] - 2023 - 2027E净利润分别为300.41亿、402.54亿、524.60亿、617.03亿、674.68亿元人民币，每股盈利分别为3.30、4.42、5.75、6.77、7.40元人民币，同比增长80.7%、34.0%、30.3%、17.6%、9.3% [3] - 2023 - 2027E市盈率分别为37.7、28.1、21.6、18.3、16.8倍，每股账面净值分别为15.23、20.32、26.38、33.50、41.29元人民币，市账率分别为8.15、6.11、4.71、3.71、3.01倍，股息率分别为0.2%、0.3%、0.4%、0.5%、0.6% [3] 股份资料 - 52周高位155.07港元，52周低位69.20港元，市值1683.75亿港元，日均成交量3963万股，年初至今变化52.59%，200天平均价113.86港元 [6] 5月销售情况 - 合计销售新车382476辆，同比+5.3%，环比+1.2%，新能源乘用车销量376930辆，同比+14.1%，内地市占率虽略降但仍居首 [7] - 王朝网与海洋网合计销量348383辆，同比+10.5%，经典车型稳定，海鸥、海豚受青睐，元家族销量环比下滑但在合理区间 [7] - 腾势品牌销量15806辆，同比+29.3%，D9销量近万辆，N9突破五千辆；方程豹品牌同比增长418.2%达12592辆；仰望品牌销量139辆 [7] - 海外新能源汽车销量89047辆，乘用车及皮卡海外销售88640辆，同比+133.6%，出口占比提升至23%，全年80万辆出口目标达成率提升 [7]