报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易关系缓和使市场对贸易前景乐观情绪提振价格短期震荡偏强，但消费淡季去库存速度缓慢，上方空间或受限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13540元/吨，环比涨20；棉纱主力合约收盘价19750元/吨，环比涨25 [2] - 棉花期货前20名净持仓-42217手，环比降4474；棉纱期货前20名净持仓-58手，环比降123 [2] - 棉花主力合约持仓量545791手，环比增7234；棉纱主力合约持仓量18448手，环比增2365 [2] - 棉花仓单数量10794张，环比降21；棉纱仓单数量2张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14784元/吨，环比涨41；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20300元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13656元/吨，环比降105；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21899元/吨，环比涨90 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14389元/吨，环比降70；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23776元/吨，环比涨92 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增48.3；全国棉花产量616万吨，较上年增54 [2] - 棉花纱价差5516元/吨，环比降41；工业库存棉花全国83.3万吨，环比降3.1 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值6万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值120000吨，环比降10000 [2] - 进口棉花利润284元/吨，环比涨103；商业库存棉花全国415.26万吨，环比降68.7 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比增0.14；坯布库存天数32.54天，环比增1.37 [2] - 布产量当月值27.2亿米，环比降1.59；纱产量当月值198.7万吨，环比降18.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1160655.8万美元，环比增25528.3；当月纺织纱线、织物及制品出口额1257966.4万美元，环比增52872.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.76%，环比涨1.09；棉花平值看跌期权隐含波动率8.77%，环比涨1.06 [2] - 棉花20日历史波动率6.67%，环比降3.36；棉花60日历史波动率12.69%，环比涨0.01 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截至2025年6月6日，棉花商业总库存320.92万吨，环比上周减少12.87万吨，减幅3.86%，其中新疆地区商品棉230.3万吨，周环比减少10.82万吨，减幅4.49%，内地地区商品棉44.85万吨，周环比减少0.46万吨，降幅1.02% [2] - 截至2025年6月8日当周，美国棉花播种完成76%，较前周增加10%，较去年同期减少3%，较过去五年同期均值减少4%，优良率为49%，与前周持平，较去年同期减少7%，美国天气大体利于作物生长 [2] 观点总结 - 纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，夏季订单增量有限，多短平快，部分企业下调开机率，部分纺企累库存，盈利不佳，影响原料采购意愿 [2] - 中美贸易关系缓和，市场对贸易前景乐观情绪提振价格短期震荡偏强，但消费淡季去库存慢，上方空间受限 [2]