报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素,预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面,2025年6月10日SP2601为5282,日环比 - 0.26%,周环比0.84%;SP2507为5376,日环比 - 0.33%,周环比1.36%;SP2509为5284,日环比 - 0.11%,周环比1.19% [1] - 现货价方面,针叶浆银星6150,日环比0.00%,周环比 - 0.81%;针叶浆俄针5350,日环比0.00%,周环比 - 0.93%;阔叶浆金色4120,日环比0.00%,周环比 - 0.72% [1] - 外盘报价(美元)方面,智利银星740,月环比0.00%;智利明星560,月环比0.00%;智利金星620,月环比0.00% [1] - 进口成本方面,智利银星6046,月环比0.00%;智利明星4587,月环比0.00%;智利金星5073,月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 进口量方面,2025年4月针叶浆75.8万吨,较3月的79.8万吨月环比 - 5.01%;阔叶浆119.9万吨,较3月的147万吨月环比 - 18.44% [1] - 往中国纸浆发运量2025年4月为1353,较3月的1955月环比 - 30.80% [1] - 国产量方面,阔叶浆2025年6月5日为20万吨,化机浆为19.8万吨 [1] - 库存方面,2025年6月5日纸浆港口库存215.7万吨,交割库库存25.20万吨 [1] - 需求方面,2025年6月5日双胶纸产量20.40万吨,铜版纸7.60万吨,生活用纸27.70万吨,白卡纸30.10万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月10日,俄针基差分位数水平0.639,银星基差分位数水平0.954 [1] - 2025年6月10日,针叶浆银星进口利润分位数水平0.78,阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.207 [1] 供给端 - 智利Arauco公司2025年6月针叶浆银星740美元/吨(面价)持平,阔叶6月无数量供应,预计7月部分恢复供应(数量有限),本色浆金星620美元/吨(面价)持平 [1] - 2025年4月M20针叶浆发运至中国的出货量同比 - 2.9%,阔叶浆发运至中国的出货量同比 + 26.7% [1] 需求端 - 文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函,落实情况较差,下游纸厂刚需采购,主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨,其余纸种产量平稳 [1] 库存端 - 截止2025年5月29日,中国纸浆主流港口样本库存量216.1万吨,较上期累库0.4万吨,环比上涨0.2%,库存量整体数量变动不大,呈小幅累库走势 [1]