报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 棉花 | ★★★ | | 纸浆 | ★★★ | | 白糖 | ★★★ | | 苹果 | ★☆☆ | | 木材 | ★★★ | | 20号胶 | ★★★ | | 天然橡胶 | ★★★ | | 丁二烯橡胶 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 各品种目前均建议暂时观望，等待更明确的投资机会 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，中美谈判信息积极，棉花现货成交一般但贸易商采购积极，基差偏强，市场预期后期库存偏紧 [2] - 截至5月底棉花商业库存345.87万吨，环比减少69.39万吨，同比减少31.54万吨，棉花消化偏好 [2] - 纯棉纱纺企顺价走货，市场信心不足，下游开机走低，成品库存增加 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，国际关注巴西食糖产量，北半球印度、泰国三季度降雨预计高于均值利于甘蔗生长 [3] - 国内郑糖震荡，美糖下跌使食糖进口利润回升，预计后期进口量增加 [3] - 今年国产糖销量好，消费端利多糖价，食糖和糖浆进口量大幅减少，供给端也有利多，但美糖趋势向下，郑糖上方空间有限 [3] 苹果 - 期价偏弱震荡，现货主流报价持稳，需求进入淡季，时令水果上市量增加使苹果需求下降 [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，坐果率和质量或受影响，但4月寒潮低温对产量影响不大 [4] - 今年产区整体花量较足，产量预估相对偏空，关注后期套袋数据 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&WR小涨，BR先抑后扬，国内天然橡胶现价总体微跌，合成橡胶现价普遍下跌，上游外盘丁二烯港口价格下跌，泰国原料市场价格上涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，上游丁二烯装置开工率小幅回升 [6] - 上周国内全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率大幅下降，轮胎产成品库存回落 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存回落至60.55万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存大幅回落至1.35万吨，上游中国丁二烯港口库存大幅回落至2.7万吨 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，山东银星现货报价6150元/吨，河北乌针布针报价5350元/吨，阔叶浆明星报价4100元/吨，价格持稳 [7] - 截止2025年6月5日，中国纸浆主流港口样本库存量为215.7万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2% [7] - 国内5月份进口纸浆301.6万吨，1 - 5月累计进口量为1554.7万吨，同比增加2.1%，国内港口库存同比偏高，纸浆需求偏弱，供给相对宽松 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，6月新西兰原木报价止跌企稳，4米中A辐射松外盘价格（CFR）报价环比上涨2美元，对期价有一定支撑 [8] - 进入淡季港口日均出库量维持在6万方以上，需求表现较好 [8] - 截至5月30日，全国港口原木总库存为341万方，环比下降2万方，辐射松库存为279万方，环比减少1万方，全国原木库存继续去库 [8]