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油脂油料产业日报-20250611
东亚期货·2025-06-11 20:26

报告核心观点 油脂核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高,季节性增产临近增加供给预期,国内港口库存当前低位,但后续买船增加,消费端因豆棕价差倒挂无增量消费,库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油买船到港后供应压力渐近,油厂压榨预期上升,消费无增量,库存或进入累库周期,后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油因中加关系预期改善打击政策预期交易溢价,现实供应处于阶段性高峰,后续新增供给有限,边际去化速度二季度末至三季度初加快,消费受政策溢价抑制,高库存压制但政策不确定性托底远月 [3] 油料核心观点 - 进口大豆巴西贴水坚挺,远月榨利走弱,中国5 - 8月大豆进口量预估显示二、三季度供应充裕,四季度关注中美谈判情况 [15] - 国内豆粕在中美和谈预期下跟随外盘走强,但自身油厂大豆和豆粕库存回升,后续大豆集中到港压制三季度价格,需求端备货积极性不佳,基差弱势 [15] - 菜粕6月现货供应压力大,下游需求不及预期,库存去化难,远月供应有缺口但需求刚性有限,盘面表现弱势,关注中加贸易关系 [15] 油脂数据情况 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为82元/吨,跌10;P 5 - 9为 - 118元/吨,涨28;P 9 - 1为36元/吨,跌18;Y - P 01为 - 382元/吨,涨46;Y - P 05为 - 564元/吨,涨36;Y - P 09为 - 358元/吨,涨58;Y 1 - 5为264元/吨,持平;Y 5 - 9为 - 324元/吨,涨6;Y 9 - 1为60元/吨,跌6;Y/M 01为2.5091,跌0.29%;Y/M 05为2.7211,跌0.17%;Y/M 09为2.5596,跌0.5%;OI 1 - 5为114元/吨,涨13;OI 5 - 9为 - 256元/吨,跌14;OI 9 - 1为142元/吨,涨1;OI/RM 01为3.8396,跌0.16%;OI/RM 05为3.7672,跌0.55%;OI/RM 09为3.4949,跌0.5% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01为7954元/吨,跌1.56%;棕榈油05为7898元/吨,跌1.25%;棕榈油09为7970元/吨,跌1.8%;BMD棕榈油主力为3868林吉特/吨,涨0.1%;广州24度棕榈油为8310元/吨,跌180;广州24度基差为374元/吨,涨6;POGO为390.889美元/吨,跌1.168;国际毛豆 - 毛棕为18.18美元/吨,涨12.5 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01为7644元/吨,跌0.13%;豆油05为7390元/吨,涨0.04%;豆油09为7694元/吨,涨0.53%;CBOT豆油主力为47.77美分/磅,涨0.76%;山东一豆现货为7870元/吨,跌60;山东一豆基差为172元/吨,涨8;BOHO(周度)为63.402美元/桶,跌7.2372;国内一豆 - 24度为 - 470元/吨,涨60 [12] 油料数据情况 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3064,跌4,跌0.13%;豆粕05收盘价2733,涨1,涨0.04%;豆粕09收盘价3047,涨16,涨0.53%;菜粕01收盘价2349,跌7,跌0.3%;菜粕05收盘价2363,跌8,跌0.34%;菜粕09收盘价2638,涨9,涨0.34%;CBOT黄大豆收盘价1057.75,持平;离岸人民币收盘价7.1903,涨0.0103,涨0.14% [16][18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差336,涨4;M05 - 09价差 - 299,跌8;M09 - 01价差 - 37,涨4;RM01 - 05价差 - 15,跌6;RM05 - 09价差 - 258,跌4;RM09 - 01价差273,涨10;豆粕日照现货2890,涨30;豆粕日照基差 - 171,跌32;菜粕福建现货2506,涨18;菜粕福建基差 - 123,涨3;豆菜粕现货价差354,跌38;豆菜粕期货价差402,跌3 [19]