报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 本周（6月2日 - 6月6日）食品饮料板块表现弱于沪深300，零食、保健品等板块涨幅居前，乳品、调味发酵品等板块跌幅居前 [2] - 白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，龙头酒企股息回报可观；黄酒进入数据验证期，关注会稽山、古越龙山 [3][13] - 啤酒和软饮料板块因鲜啤精酿赛道关注度提升而表现较好，旺季建议关注投资机会 [3] - 大众品看好四大投资主题机会，建议关注降本控费、新消费等四条主线 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒&黄酒板块观点 - 本周白酒板块 -0.90%，表现总体企稳，头部酒企发力下沉市场，申万白酒指数PE - TTM处于近10年合理偏低水位，推荐山西汾酒、贵州茅台 [3][13] - 本周黄酒有所回调，会稽山端午期间1743渠道出货量同比增长125%，黄酒单品铺货&动销进入验证期，关注会稽山、古越龙山 [3][13] 啤酒板块观点 - 本周啤酒板块涨跌幅 +0.11%，气温升高及促消费政策落地有望带动啤酒销量和升级速度修复，建议关注燕京啤酒、珠江啤酒 [14] - 鲜啤福鹿家连锁门店扩张迅速，以平价精酿为核心定位，依托蜜雪冰城供应链体系 [14] - 燕京啤酒有信心达成目标，U8系列保持高增，推进“百县工程”和“百城工程”，释放成本红利，开辟饮料业务 [15] 大众品板块观点 - 看好四大投资主题机会，零食因新渠道等三重催化涨幅居前，保健品处于高增赛道，软饮料表现向好，关注生鲜乳价格和产量变化 [4][16] - 软饮料板块涨跌幅为 +0.16%，旺季来临建议关注农夫山泉、百润股份、承德露露 [16] - 休闲食品板块涨跌幅为 +2.67%，零食板块 +4.64%，有友食品新品上市带来催化，建议关注多只零食股 [16][17][18] - 调味品板块涨跌幅为 -2.50%，部分企业有望享受成本红利，关注二季度动销和库存去化，建议关注相关企业 [18] - 餐饮供应链板块预加工食品和烘焙食品有跌幅，促消费政策落地有望带动行业需求回暖，建议关注相关企业 [18] - 乳制品板块涨跌幅为 -3.87%，生鲜乳价格降幅环比收窄，产量增速放缓，市场对奶价拐点预期增强，建议关注上下游企业 [19] - 保健品板块涨跌幅为 +1.66%，下游竞争态势延续，看好中游代工企业，建议关注相关企业 [19] 板块投资建议 - 关注软饮料&低酒精“新品 + 低基数 + 即将迎来旺季 + 成本红利”下的投资机会，如李子园等 [5][20] - 港股食饮建议关注青啤H、华润啤酒等 [5][20] - 白酒板块推荐强α&持续享受集中度提升红利的龙头酒企，如山西汾酒、贵州茅台 [5][21] - 大众品关注降本控费、新消费等四条主线对应的相关企业 [5][21] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 6月2日 - 6月6日，食品饮料板块涨跌幅为 -1.06%，上证综指涨跌幅为 +1.13%，沪深300指数涨跌幅为 +0.88% [21] - 各子板块中，零食涨幅最大为 +4.64%，乳品跌幅最大为 -3.87% [21] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为均瑶健康等，涨跌幅后五个股分别为会稽山等；白酒涨跌幅前五个股分别为金徽酒等，涨跌幅后五个股分别为舍得酒业等 [26] 板块估值情况 - 截至2025年6月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.6倍，位于一级行业第20位 [32] - 其他酒类、保健品等子板块估值情况不同，零食本周估值涨跌幅最大，乳品最小 [32] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖零售价、猪肉价格等多项成本指标数据展示 [41][44][48] 重点白酒价格数据跟踪 - 6月7日，25年茅台（原/散）批价分别为2115元/2030元，较上周变动 -20元/-30元；普五（八代）批价940元，较上周变动 -10元；国窖1573批价为845元，较上周变动 -10元 [52] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 展示啤酒月度产量及同比增速、进口量及进口金额，葡萄酒月度产量及同比增速等数据 [63][64] 重点乳业数据跟踪 - 展示主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比等数据 [67] 调味品数据跟踪 - 展示中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比、中国限额以上企业餐饮收入及同比等数据 [71] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年6月7日，展示卤制品和休闲食品部分品牌门店数量 [79] 软饮料数据跟踪 - 展示软饮料月度产量及同比增速、中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比等数据 [82] 重要公司公告 - 汤臣倍健累计回购股份；李子园发布权益分派方案；均瑶健康增补独立董事候选人；千味央厨提名第四届董事会候选人 [87] 重要行业动态 - 沪上阿姨加盟门店实收率低，公司净利润下滑；蜜雪冰城、古茗被调入港股通名单；餐饮业指数连续9个月低于中性水平；有友食品聘任副总经理兼董秘 [89]