报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7亮相，推出G7 Max和Ultra两个版本，预售价23.58万元起，首发搭载三颗自研图灵AI芯片，车端算力超2200Tops，实现行业首个L3级算力车型，智驾能力持续领先，新车周期开启，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升，规模提升、平台和技术降本效果将体现，叠加软件盈利商业模式拓展以及出海持续增长，公司财务有望持续改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7正式亮相，推出G7 Max和G7 Ultra两个版本，预售价23.58万元起 [6] 事件评论 - 油车看动力，智车看算力，小鹏G7首发搭载三颗自研图灵AI芯片，车端算力超2200Tops，有效算力达行业其他旗舰车型3 - 28倍，实现行业首个L3级算力车型；自研图灵芯片兼容智驾和座舱，可用于机器人和飞行汽车，搭载40核处理器，最高可运行30B参数大模型；算法层面首发智驾VLA - OL模型，软硬件一体优势协同，车端承载模型参数规模领先行业，智驾能力上限较行业MAX车型提升超10倍；计划今年下半年世界基座大模型上车实现百公里接管1次使用体验；智能座舱增加全新AI操作系统，G7座舱算力大幅领先，未来有望实现本地聊天等功能 [9] - 小鹏G7定位AI智能家庭SUV，配置升级产品凸显竞争力，定位中型SUV，长宽高分别为4892/1925/1655mm，轴距2890mm；外观采用家族式设计风格，后备厢819升，有干湿分离前备箱，配备黑色无框外后视镜等，标配智驾小蓝灯；内饰采用极简风格，取消仪表盘，搭载“追光全景AR - HUD”，标配9英寸流媒体内后视镜；竞品有特斯拉Model Y等车型，凭借智能化等优势有望成25万元级纯电SUV爆款车型 [9] - 小鹏汽车2025Q2预期交付量10.2 - 10.8万辆，同比增长237.7% - 257.5%，预期收入175 - 187亿元，同比增长115.7% - 130.5%；新款小鹏G6、G9上市热销，在国内外细分市场表现好；后续6月开启G7预热发布，Q3发布全新一代P7、两款全新重磅车型交付，Q4小鹏鲲鹏超级电动车型量产；预期公司Q4单季度扭亏，实现全年规模自由现金流 [9] - 智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期，公司销量快速提升；规模提升、平台和技术降本效果将体现，叠加软件盈利商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性；预计公司2025年收入为991亿元，对应PS 1.4X，大众软件收入体现大幅改善财务表现，公司进入新车周期，给予“买入”评级 [9]