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小鹏汽车-W:小鹏汽车 G7 上市点评:油车看马力,智车看算力,G7 有望成为爆款-20250612
长江证券·2025-06-12 08:20

报告公司投资评级 - 买入(维持) [7] 报告的核心观点 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7亮相,首发搭载自研图灵AI芯片,智驾和座舱能力领先,叠加渠道变革和营销体系加强,公司销量有望加速提升,财务有望持续改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年6月11日小鹏G7正式亮相,推出G7 Max和G7 Ultra两个版本,预售价23.58万元起 [4] 事件评论 - 小鹏G7首发搭载三颗自研图灵AI芯片,车端算力超2200Tops,有效算力达行业其他旗舰车型3 - 28倍,实现行业首个L3级算力车型;算法层面首发智驾VLA - OL模型,智驾能力上限较行业MAX车型提升超10倍;计划下半年世界基座大模型上车;智能座舱增加全新AI操作系统,算力大幅领先 [7] - 小鹏G7定位AI智能家庭SUV,长宽高为4892/1925/1655mm,轴距2890mm,外观有家族式风格,后备厢819升,有干湿分离前备箱等;内饰极简,取消仪表盘,搭载“追光全景AR - HUD”和9英寸流媒体内后视镜;竞品有特斯拉Model Y等,凭借优势有望成25万元级纯电SUV爆款 [7] - 小鹏汽车2025Q2预期交付量10.2 - 10.8万辆,同比增长237.7% - 257.5%,预期收入175 - 187亿元,同比增长115.7% - 130.5%;后续新车密集上市,新款G6、G9热销,G7预热发布,Q3发布全新一代P7、交付两款重磅车型,Q4小鹏鲲鹏超级电动车型量产 [7] - 智能驾驶领先,叠加渠道变革、营销体系加强和新车周期,公司销量快速提升;规模提升、平台和技术降本效果将体现,软件盈利商业模式拓展和出海增长,公司未来盈利有较大弹性;预计2025年收入991亿元,对应PS 1.4X,给予“买入”评级 [7]