报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，展示经济现状与趋势，为投资决策提供参考，如中美经贸磋商进展、期货市场数据、行业政策动态、债市和股市表现等[1][2][31] 根据相关目录分别进行总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%，与上期持平，高于去年同期[1] - 5月制造业PMI 49.5%，较上期上升0.5个百分点；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期下降0.1个百分点[1] - 5月财新制造业PMI 48.3%，较上期下降2.1个百分点；财新服务业经营活动指数51.1%，较上期上升0.4个百分点[1] - 4月社会融资规模增量当月值11591亿元，较上期减少47370亿元；金融机构人民币贷款当月新增2800亿元，较上期减少33600亿元[1] - 5月CPI当月同比 -0.1%，与上期持平；PPI当月同比 -3.3%，较上期下降0.6个百分点[1] - 4月固定资产投资不含农户完成额累计同比4.0%，较上期下降0.2个百分点；社会消费品零售总额累计同比4.7%，较上期上升0.1个百分点[1] - 5月出口总值当月同比4.8%，较上期下降3.3个百分点；进口总值当月同比 -3.4%，较上期下降3.2个百分点[1] 商品投资参考 综合 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，就经贸议题达成原则一致，取得新进展[2] - 5月全国期货交易市场成交量约6.79亿手，成交额约54.73万亿元，同比分别下降4.51%和1.55%；1 - 5月累计成交量约33.37亿手，累计成交额约286.93万亿元，同比分别增长15.61%和21.33%[2] 主要品种看点 - 金属：现货黄金震荡走高，6月11日刷新四个交易日高点至3373.46美元/盎司；2024年各国央行购入逾1000吨黄金，目前持有量达3.6万吨；智利国家铜业公司将专注公私合作提高铜和锂产量；6月10日多种金属库存下降；津巴布韦2027年起禁止锂精矿出口；6月11日全球最大黄金ETF持仓减少1.72吨，全球最大白银ETF持仓增加39.58吨[5][6] - 煤焦钢矿：6月11日19家钢厂上调废钢采购价10 - 30元[7] - 能源化工：国家能源局将开展氢能试点工作；欧洲驱动美国天然气期货市场交易增长；美国预计签署更多液化天然气出口协议，对印度供应将增加；美国最近一周未从沙特进口原油；日本JERA与美国供应商敲定20年期液化天然气协议；惠誉认为全球石油和天然气行业前景趋于恶化；美国至6月6日当周EIA原油库存减少364.4万桶，战略石油储备库存增加23.7万桶[8][9] - 农产品：今年全国棉花种植面积4482.3万亩，新疆种植面积达4090万亩，同比增长3.3%；2024年全球咖啡价格飙升38.8%；阿根廷2025/26年度小麦产量预估为2070万吨；印度将主要进口粗制食用油基本关税从20%降至10%；印度2025/26年度食糖出口将增加；韩国5月鸡蛋价格达四年来最高，预计6 - 8月价格同比上涨[10][11][12] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月11日央行开展1640亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日2149亿元逆回购到期，单日净回笼509亿元[13] 要闻资讯 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方达成原则一致，取得新进展[2][14] - 国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，强调加强中非合作[14] - 外交部回应香港长和出售海外港口资产相关问题[15] - 5月31省份居民消费价格指数显示，8地同比上涨，2地同比持平，21地同比下降，民生银行首席经济学家预计CPI将低位温和回升[15] - 截至5月末全国已发行置换债券超1.6万亿元，完成今年2万亿元存量隐性债务置换额度的80%以上[15] - 多地依法调整预算增加举债额度，财政部要求加快地方政府专项债券发行使用进度[16] - 河南省成功发行220.6386亿元政府债券，全场投标倍数25.83倍[16] - 已有17家房企债务重组或企业重整方案成功获批，另有不少于12家取得重要突破[17] - 美国5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期，市场加大对美联储降息押注，但下周议息会议或按兵不动[3][17] - 美国5月份关税收入达230亿美元，同比增长170亿美元，增幅270%，当月财政赤字同比减少17%，但关税收入持续性存疑[3][18] - “新债王”杰弗里·冈拉克称美国债务负担和利息支出难以为继，投资者应增加非美元资产配置[18] - 多家公司有债券相关重大事件，如深圳市龙光控股未能如期偿还贷款、万科赎回债券等[19] - 惠誉将2025年全球主权评级展望从“中性”调整为“恶化”，上调中国长城资产长期本外币发行人评级；标普认为监管趋严难阻中国车企盈利下滑等[20] 债市综述 - 债市表现偏强，国债期货全线上扬，银行间主要利率债收益率下行，央行连续净回笼对短期资金利率影响不大，半年末流动性虽面临考验但市场预期乐观[21] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一，万得地产债30指数和万得高收益城投债指数均涨0.02%[21] - 中证转债指数收盘上涨0.31%，报435.8点，成交金额712.24亿元；万得可转债等权指数上涨0.32%[22] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种多数上行，银行间回购定盘利率和银银间回购定盘利率全线上涨[22][23] - 农发行、财政部、进出口行多期债券完成招标发行[23] - 欧债收益率普遍上涨，美债收益率集体下跌[24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1858，较上一交易日上涨11个基点；人民币对美元中间价报7.1815，较上一交易日调升25个基点[25] - 纽约尾盘美元指数跌0.41%，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元跌93.5个基点[25][26] 研报精粹 - 申万固收认为转债资产估值端有望受益股债属性模糊期，后续预期维持震荡上行[27] - 中信固收指出我国不存在资产负债表衰退问题，促进物价回升关键在于提高居民收入等[27] - 中金公司研报表示中国消费市场呈现“消费分级”特征，正从大众消费向个性与理性消费转换[28] - 长江固收建议可转债配置坚持“均衡配置 + 博弈弹性”思路[28] - 招商固收建议关注业绩稳健的中高评级转债，把握科技成长板块转债机会[29] 今日提示 - 6月12日有多只债券上市、发行、缴款和还本付息[30] 股票市场要闻 - 上交所加快推动科创板ETF纳入基金通平台转让，研究优化相关机制，引导资金流向新质生产力领域[31] - A股三大指数集体走高，稀土永磁概念爆发，医药股回调，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.21%，市场成交1.29万亿元[31] - 香港恒生指数收涨0.84%，恒生科技指数涨1.09%，恒生中国企业指数涨1.12%，有色、汽车等板块表现亮眼[32] - 截至5月末7家保险公司共实施15次举牌，接近2024年全年举牌数量，银行、公用事业是重点投资方向[32] - 截至6月10日全市场622家上市公司及其主要股东发布659份涉及回购增持再贷款公告，贷款总额上限为1306.25亿元[32]