报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美国5月CPI数据全线低于预期，能源主导整体CPI放缓，市场加大对美联储降息押注，超预期数据或使有利天平倾向白宫[7] - 原油大幅向上突破或挑战80美元/桶，但中长期油价下行压力大，年内Brent或考验50美元/桶，多单、正套可酌情持有、逢低加仓[8][9] - 煤焦期现背离，弱现实压制盘面，价格反弹取决于市场对供需预期的修正，事件性扰动或放大价格波动弹性[10] - 碳酸锂基本面改善有限，宏观预期反复加剧波动，当前高库存格局未改，价格上行动力不足，若中美关税缓和或带来估值修复空间[11] 根据相关目录分别进行总结 金属期货 铜 - 库存减少限制价格回落，沪铜主力合约昨日收盘价79,290元，日涨幅0.52%，夜盘收盘价78570元，夜盘跌幅0.91%[17] - 宏观上中美原则上达成协议框架，微观上秘鲁存在非正规铜矿开采，加拿大铜矿商因野火停产，中国5月铜矿砂及其精矿进口量同比增加7.4%，智利国家铜业公司4月铜产量同比增加20.5%[17][18][19] 铝 - 关注中美谈判进展，沪铝主力合约收盘价20250元，LME铝3M收盘价2517美元[20] - 氧化铝偏弱运行，沪氧化铝主力合约收盘价2895元[20] 锌 - 短期震荡，关注库存，沪锌主力收盘价22140元，日涨幅1.35%，伦锌3M电子盘收2658.5美元，涨幅0.17%[23] 铅 - 区间震荡，沪铅主力收盘价16845元，跌幅0.21%，伦铅3M电子盘收1987.5美元，跌幅0.03%[26] 锡 - 止跌回升，沪锡主力合约收盘价265,530元，日涨幅0.80%，伦锡3M电子盘32,560美元，跌幅0.06%[29][30] 镍 - 现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行，沪镍主力收盘价121,790元[34] 不锈钢 - 负反馈传导减产增加，钢价区间震荡，不锈钢主力收盘价12,600元[34] 能源化工期货 原油 - 大幅向上突破，或挑战80美元/桶，内外盘原油走强，符合5月初以来判断，近日利好交替印证，中东局势升级放大原油地缘溢价，但中长期油价下行压力大[8][9] 煤焦 - 期现背离，弱现实仍对盘面有所压制，价格反弹取决于市场对供需预期的修正，后续国内产量增幅或收窄，叠加成本端压力传导，事件性扰动或放大价格波动弹性[10] 碳酸锂 - 基本面改善有限，宏观预期反复加剧波动，海外进口资源减量，锂矿价格企稳，但高库存格局未改，供给端产量维持高位，需求增量有限，价格上行动力不足，若中美关税缓和或带来估值修复空间[11] 工业硅 - 基本面弱势，上方空间有限，Si2507收盘价7,560元[43] 多晶硅 - 现货弱势，盘面具下行驱动，PS2507收盘价34,255元[43] 沥青 - 原油大幅反弹，出货继续放缓，BU2507收盘价3,488元，日跌幅0.54%，夜盘收盘价3,499元，夜盘涨幅0.32%[80] LLDPE - 短期震荡，后期仍有压力，L2509收盘价7102元，日涨幅0.04%，市场价格部分小涨，受宏观消息提振，线性期货高开震荡，下游按订单采买原料[93] PP - 价格小涨，成交一般，PP2509收盘价6960元，日涨幅0.27%，国内PP市场价格多数稳定，部分小涨，期货震荡上涨对现货市场心态小有提振，但下游入市意向谨慎[98][99] 烧碱 - 高利润背景下估值承压，09合约期货价格2332元，山东最便宜可交割现货32碱价格850元，山东现货32碱折盘面2656元，基差324元[101] 纸浆 - 震荡偏弱，纸浆主力（07合约）日盘收盘价5,346元，日跌幅0.56%，夜盘收盘价5,312元，夜盘跌幅0.63%，市场交投情绪边际改善，但供需基本面未实质变化[105][106][107] 玻璃 - 原片价格平稳，FG509收盘价998元，日涨幅0.20%，国内浮法玻璃原片价格僵持平稳，市场供需整体偏弱，下游刚需采买，市场交投氛围持续一般[110][111] 甲醇 - 反弹格局延续，甲醇主力（09合约）收盘价2,282元，日涨幅0.26%，结算价2,280元，涨幅0.09%，现货价格指数2054.07，部分城市价格上涨[113][114] 尿素 - 偏弱运行，尿素主力（09合约）收盘价1,667元，日跌幅0.66%，结算价1,674元，跌幅1.06%，国内需求偏弱且出口流速慢，贸易商投机性走弱，部分工厂价格下调，企业库存增加[117][118] 苯乙烯 - 短期震荡，苯乙烯2506收盘价7,456元，EB - BZ价差1315元，产业链上游液体隐性库存去化，下游固体塑料粒子库存增加，PS改善明显，ABS受家电拖累表现一般，EB高利润刺激供应增加，港口加速累库[121][122] 纯碱 - 现货市场变化不大，SA2509收盘价1,202元，日跌幅0.08%，国内纯碱市场走势一般，价格低位震荡，成交灵活，装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求疲软[124] LPG - 地缘冲突升级，关注极端风险，PG2507收盘价4,130元，日涨幅0.27%，夜盘收盘价4,133元，夜盘涨幅0.07%，国内PDH装置有检修计划[126][127][133] PVC - 短期震荡，趋势仍有压力，09合约期货价格4832元，华东现货价格4700元，基差 - 132元，9 - 1月差 - 79元，国内PVC现货市场价格盘中小幅上涨，市场受大宗商品情绪带动及成本推动向好，但远期市场供应增量及不确定性政策影响承压[137][138] 燃料油 - 持续反弹，近月相对偏弱，FU2507收盘价2,939元，日跌幅0.91%，结算价2,950元，跌幅0.37%[142] 低硫燃料油 - 短线转强，外盘现货高低硫价差再次上行，LU2507收盘价3,622元，日跌幅0.08%，结算价3,622元，跌幅0.14%[142] 集运指数（欧线） - 高位震荡，10 - 12反套持有，EC2506收盘价1,926.0元，日跌幅0.79%，即期市场和宏观驱动不明晰，7月上旬运价中枢或抬升，8月基本面或松动，运费回落速度或较快[144][156][157] 农产品期货 短纤 - 成本抬升，跟随上涨，短纤2507收盘价6414元，短纤华东现货价格6,490元，直纺涤短期货跟随原料震荡盘整，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，产销率69%[162] 瓶片 - 成本抬升，跟随上涨，瓶片2507收盘价2888元，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调20 - 40元不等，市场成交气氛一般[162][163] 胶版印刷纸 - 震荡运行，山东市场70g天阳纸价4950元，广东市场70g晨鸣云豹纸价5100元，市场价格较上一工作日持平，纸厂稳价出货，部分接单情况好转，经销商买货意向不强，下游印厂刚需采买[166][167][168] 棕榈油 - 产地压力分歧较大，震荡磨底，棕榈油主力收盘价7,970元，日跌幅1.80%，夜盘收盘价7,990元，夜盘涨幅0.25%，2025年6月1 - 10日马来西亚棕榈油产量减少17.24%，印尼预计2025年大幅增加棕榈油出口量[169][170][172] 豆油 - 驱动暂时不强，区间震荡，豆油主力收盘价7,694元，日跌幅0.82%，夜盘收盘价7,692元，夜盘跌幅0.03%[169] 豆粕 - 天气良好、美豆收跌，连粕冲高回落，DCE豆粕2509收盘价3047元，日涨幅0.93%，夜盘收盘价3044元，夜盘涨幅0.13%，6月11日CBOT大豆期货收盘下跌，因中美贸易框架缺农业细节且产区天气良好[176][178] 豆一 - 省储抛储预期，盘面回落，DCE豆一2509收盘价4163元，日涨幅0.29%，夜盘收盘价4167元，夜盘跌幅0.17%[176] 玉米 - 震荡偏强，C2507收盘价2,374元，日涨幅0.08%，夜盘收盘价2,378元，夜盘涨幅0.17%，北方玉米集港价格2270 - 2310元/吨，广东蛇口散船2440 - 2460元/吨，较昨日上涨10元/吨[180][181] 白糖 - 低位整理，原糖价格16.42美分/磅，同比下降0.41美分，主流现货价格6080元/吨，同比下降20元，期货主力价格5668元/吨，同比下降49元，全球食糖市场供应短缺情况及国内食糖产量、消费、进口情况有相关数据更新[185][186][187] 棉花 - 继续受市场情绪影响，CF2509收盘价13,540元，日涨幅0.15%，夜盘收盘价13515元，夜盘跌幅0.18%，棉花现货交投冷清，销售基差坚挺，纯棉纱市场交投无明显改善，下游刚需采购为主，纺企亏损，信心弱，全棉坯布淡季明显，织厂接单稀少[190][191] 鸡蛋 - 梅雨季利空释放，等待淘鸡印证，鸡蛋2507收盘价2,825元，日跌幅0.35%，鸡蛋2509收盘价3,638元，日跌幅0.60%，鸡蛋现货价格有变动，玉米、豆粕等相关产业链价格更新[194] 生猪 - 继续等待现货印证，河南现货价格14080元/吨，四川现货价格13900元/吨，广东现货价格15040元/吨，生猪2507收盘价13225元，生猪2509收盘价13595元，生猪2511收盘价13290元，6月进入加速降重及去库阶段，但降重首周市场承托力有限，部分企业被动压栏，现货价格加速下跌，7月及9月合约承压，四季度合约中线预期转强[198][200] 花生 - 关注现货，PK510收盘价8,234元，日跌幅0.96%，PK511收盘价8,032元，日跌幅0.94%，河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场价格多数平稳，产区余货不多，上货量小，下游拿货积极性不高，按需采购为主[201][202]