报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，基本面偏空，看多以技术性反弹对待，可关注反弹后短空机会，接近3070元看多需谨慎，关注美农6月报告新指引 [1][3] - 菜粕短期震荡，库存暂无压力但商业库存偏高，长期进口量预期偏低，中加对话或利空市场情绪，主力合约短期调整空间有限 [1][7] - 棕榈油短线下跌，国内库存低但东南亚累库，马棕5月库存环比累库，逢高看空，不宜追空 [1][9] - 棉花短线偏强，美棉优良率持平、干旱好转，国内增产但需警惕高温，库存去化快，下游订单走弱，关注前期压力位 [1][12] - 红枣反弹承压，新季枣树生长良好，旧作库存高，需求走弱，反弹空间有限，关注天气升水扰动 [1][15] - 生猪偏弱运行，远月供应压力未好转，近月出栏增加，需求端二育支撑弱化，供强需弱，警惕行情转弱 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，南美大豆产量确定，美豆种植开启，进度高于去年及五年均值，未来十五天降雨充沛，6月降雨展望顺利 [1][3] - 国内方面，港口及油厂大豆累库，开机率上升使豆粕供应缓解，进入累库周期，饲料企业有补库需求，5 - 7月进口预估超1000万吨/月，5月美农报告偏利多，阿根廷暴雨致收割延迟但减产有限 [1][3] - 价格方面，主力合约期货价格3047元/吨，涨0.53%，全国现货均价2967.14元/吨，涨0.47%，压榨利润全国均价 - 231.7797元/吨，较前一日降21.40元/吨 [1][2] 菜粕 - 国内库存方面，截至6月6日，沿海油厂菜籽库存20.2万吨，环比减3万吨，菜粕库存1.9万吨，环比减0.1万吨，未执行合同5.1万吨，环比减1.1万吨 [7] - 供应方面，短期供应尚可，5 - 7月菜籽进口同比大降，加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低 [7] - 消费方面，豆菜粕现货价差跌破400元/吨，菜粕饲料消费一般，中加对话或影响市场情绪，需警惕关税政策风险 [1][7] - 价格方面，主力合约期货价格2638元/吨，涨0.34%，全国现货均价2641.58元/吨，涨1.09%，菜籽现货榨利全国均价 - 718.0985元/吨，较前一日降5.87元/吨 [4] 棕榈油 - 库存方面，截至6月6日，全国重点地区商业库存37.26万吨，环比增0.86万吨，增幅2.36%，同比减0.25万吨，减幅0.67% [9] - 国际方面，马棕5月前30日出口强劲，印度5月进口环比大增，5月30日起调低油脂进口关税，马来推行B20政策试点 [1][9] - 价格方面，主力合约期货价格7970元/吨，跌1.80%，全国均价8408元/吨，跌1.98% [1][8] 棉花 - 国际方面，美国棉花优良率持平，种植率76%，现蕾率12%，主产棉区干旱情况好转，巴西产量预估增加，印度西南季风推进停滞，巴基斯坦产量有回调风险 [11][12] - 国内方面，全疆棉苗现蕾开花，南疆有高温风险，去库速度快，工商业库存同比差值收缩，下游订单走弱，出口好转不及预期 [12] - 价格方面，郑棉主力合约CF2509收13540元/吨，涨0.33%，国内现货涨1.09%至14783元/吨 [11] 红枣 - 产区方面，南疆灰枣枣树进入盛花期，生长良好，预计6月上旬环割坐果，36家样本点库存10708吨，环比减45吨，高于同期 [15] - 销区方面，货源供应持续，客商刚需补库，采购积极性一般，气温回升后干果需求或季节性走弱 [15] - 价格方面，主力合约CJ2509收8925元/吨，日内增仓下行0.61% [15] 生猪 - 供应方面，6月计划出栏或有增量，5月新生仔猪数量增长，远月供应压力未好转，近月出栏增加，体重高位运行 [17][18] - 需求方面，终端需求降温，二育投机支撑力度减弱，供强需弱格局维持 [1][19] - 价格方面，主力合约Lh2509收13600元/吨，日内减仓上涨0.26%，国内现货均价14340元/吨，涨0.7% [17][18]