报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘变数较大，长期全球降低美元依赖及财政货币双宽松趋势不变，黄金牛市未结束，各有色金属品种走势分化，需关注不同品种的供需、宏观等因素影响[3] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美国年内降息预期增加，美伊谈判或失败，黄金高位震荡；白银投机情绪和金融属性被点燃，冲破阶段性高点，金银比价格回归[2][4] - 基本逻辑：关税谈判达成框架；中国央行持续购金，美伊谈判或失败；美国通胀走低、降息预期增加；短期地缘变数大，长期全球降低美元依赖及财政货币双宽松趋势不变[3] - 策略推荐：黄金盘面关注765支撑，做长线控制仓位；短期白银多单可继续介入，控制好仓位[4] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜跳空低开，震荡回落[6] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，5月中国电解铜产量环比增加，预计6月环比下降；COMEX铜抽干全球库存，LME铜仓单大量注销，需警惕软挤仓风险；铜价走高抑制下游需求[6] - 策略推荐：投机暂时观望，产业卖出套保逢高布局，中长期看涨；沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9600，9800】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：锌隔夜冲高回落，整数关口窄幅整理[8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，6月国产锌矿加工费上调；5月中国精炼锌产量环比下降，预计6月环比增加；下游需求转淡，中下游企业开工回落[8] - 策略推荐：短期暂时观望，长期逢高空；沪锌关注区间【21800，22400】，伦锌关注区间【2600，2700】美元/吨[9] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝承压走势[10] - 产业逻辑：电解铝海外宏观贸易环境缓和，5月成本环比下跌，6月初锭库存降、棒库存增，需求端开工率下降；氧化铝海外矿端扰动趋缓，供应过剩延续[10] - 策略推荐：沪铝短期反弹抛空，关注库存变动，主力运行区间【19800 - 20500】；氧化铝低位区间运行[11] 镍 - 行情回顾：镍价延续回落，不锈钢承压走势[12] - 产业逻辑：海外宏观环境缓和，菲律宾镍矿发运量回升，印尼镍矿价格下调，国内纯镍库存偏高；不锈钢消费进入淡季，库存压力显现[12] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费，镍主力运行区间【119000 - 125000】[12] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2507延续减仓反弹，涨超1%[13] - 产业逻辑：市场传言带动价格拉升，但基本面变化不大，供应端压力大，终端需求进入淡季，产量环比修复快，累库预期增强，反弹持续性存疑[14] - 策略推荐：逢高沽空【60500 - 62500】[14]