报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场受中美贸易谈判推进和中东地缘风险上升影响，油价夜盘冲高，短期关注Brent68.5 - 72美金/桶区间，波动剧烈 [1][2] - 沥青需求淡季库存略升，但成本端原油强势，单边价格震荡偏强，BU主力合约运行区间预计在3450 - 3650 [4][6] - 液化气供应增加，夏季淡季内国内市场承压，基本面偏弱运行 [7] - 高硫燃料油现货贴水回升，低硫供应回升但需求疲弱 [8][9] - 天然气因需求强度上升，价格重心预计逐渐上移 [11] - PX供需双增维持紧平衡，PTA去库斜率预计放缓，乙二醇呈现供需双降格局 [14][17][18] - 短纤开工下降、库存抬升，加工费或承压；瓶片供应充裕，下游接货意愿不强，加工费承压 [19][21] - 苯乙烯成本支撑走强，但供应预期增加，供需边际转弱 [22][23] - PVC中长期供需过剩，烧碱中期方向偏空 [26] - 聚烯烃供需预期偏弱，短期受油价影响反弹，中期维持反弹抛空思路 [29] - 玻璃即将进入淡季，短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移和厂家冷修 [31] - 纯碱基本面未好转，关注反弹沽空机会 [34] - 甲醇短期表现坚挺，中长期偏空；尿素供应大、需求下滑，短期内依旧偏弱 [36][39] - 原木现货市场中长期面临挑战，双胶纸市场供需双弱，瓦楞纸短期或受政策支撑，中长期警惕产能过剩和需求疲软 [41][43][45] - 纸浆市场偏弱运行，丁二烯橡胶关注相关价差套利机会，天然橡胶和20号胶部分合约多单持有 [46][50][55] 各行业总结 原油 - 市场回顾：WTI2507合约68.15涨3.17美元/桶，环比+4.88%；Brent2508合约69.77涨2.90美元/桶，环比+4.34%；SC主力合约2507涨2.3至481.2元/桶，夜盘涨16.2至497.4元/桶；Brent主力 - 次行价差0.74美金/桶 [1] - 相关资讯：中美达成贸易协议，美国准备撤离驻伊拉克大使馆部分人员，EIA数据显示美国原油库存等情况 [1][2] - 逻辑分析：中美贸易谈判顺利和中东地缘风险上升使油价夜盘冲高，本周末美伊将谈判，当前动作可理解为极限施压，油价突破震荡区间后将在70美金附近检验预期 [2] - 交易策略：单边短期高位震荡，中期观望；套利汽油裂解和柴油裂解走弱；期权观望 [3][4] 沥青 - 市场回顾：BU2509夜盘收3475点（+0.40%），BU2512夜盘收3824点（+0.30%），6月11日山东、华东、华南地区沥青现货价格有区间 [4] - 相关资讯：山东市场主流成交价格下跌，长三角和华南市场主流成交价持稳 [4][5] - 逻辑分析：需求淡季库存略升，主营价格有下调预期，但成本端原油强势且库存同比低，现货价格有支撑，油价冲高使沥青/原油价差回落，估值走弱，单边价格震荡偏强 [5][6] - 交易策略：单边高位震荡；套利沥青 - 原油价差走弱；期权观望 [7] 液化气 - 市场回顾：PG2507夜盘收4088（-0.41%），PG2508夜盘收3980（-0.55%），华南、华东、山东等地现货价格有区间 [7] - 相关资讯：昨日丙烷市场稳中部分下跌，今日山东炼厂下跌走量，华南部分推涨，其余稳价 [7] - 逻辑分析：国际价格下跌，国内供应增加，需求方面燃烧端平淡、化工领域增加，库存增加，夏季淡季市场承压 [7] - 交易策略：单边震荡偏弱 [7] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2943（+0.89%），LU08夜盘收3610（+1.23%），新加坡纸货市场高低硫月差情况 [8] - 相关资讯：俄罗斯7月离线初级炼油产能上调，富查伊拉燃料油库存增加，新加坡现货窗口成交情况 [8][9] - 逻辑分析：高硫燃料油现货贴水回升，关注俄乌谈判和俄罗斯炼厂检修回归，俄罗斯出口暂稳，墨西哥出口回落，中东5月出口回落，需求端有季节性发电需求支撑；低硫燃料油现货贴水震荡，供应回升但需求疲弱 [9][10] - 交易策略：单边观望；套利FU9 - 1正套逢低做多 [11] 天然气 - 市场回顾：未提及 - 相关资讯：美国天然气库存、产量、需求、LNG出口等情况，欧洲天然气期货上涨 [11][12] - 逻辑分析：美国天然气需求强劲，预计价格重心上移；欧洲因天气热制冷需求增加，对全球液化天然气供应压力增大 [11][12] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡 [13] PX - 市场回顾：期货市场PX2509主力合约昨日收于6528（+26/+0.40%），夜盘收于6504（-24/-0.37%）；现货市场7月MOPJ估价等情况，PXN昨日在256美元/吨，环比上升6美元/吨 [14] - 相关资讯：江浙涤丝产销冷清，直纺涤短销售一般 [14] - 逻辑分析：中东局势助推油价，PX成本支撑走强，供应端装置检修推迟和恢复，开工率提升，下游PTA社会库存去库放缓，PX供需双增维持紧平衡 [14] - 交易策略：未提及 PTA - 市场回顾：期货市场TA509主力合约昨日收于4620（+8/+0.17%），夜盘收于4602（-18/-0.39%）；现货市场6月、7月货成交及基差情况 [15] - 相关资讯：江浙涤丝产销冷清，直纺涤短销售一般 [15] - 逻辑分析：中东局势助推油价，TA成本支撑走强，部分装置停车和新装置投料生产，聚酯下游淡季，开工走弱，6月PTA去库斜率预计放缓 [17] - 交易策略：单边高位震荡；套利多PX空PTA；期权双卖期权 [16][17] 乙二醇 - 市场回顾：期货市场EG2509期货主力合约昨日收于4285（+16/+0.37%），夜盘收于4269（-16/-0.37%）；现货方面基差及成交价格情况 [17] - 相关资讯：江浙涤丝产销冷清，直纺涤短销售一般，新疆一套装置计划停车检修 [17][18] - 逻辑分析：本周进口到港量约12.8万吨，码头提货有限，港口库存小幅上升，6月检修量维持高位，进口预期小幅上升，下游聚酯产销偏弱，6月呈现供需双降格局 [18] - 交易策略：单边高位震荡；套利观望；期权卖看涨期权 [18][19] 短纤 - 市场回顾：期货市场PF2507主力合约日盘收6414（+56/+0.88%），夜盘收于6374（-40/-0.62%）；现货方面江浙、福建、山东和河北市场价格及成交情况 [19] - 相关资讯：江浙涤丝产销冷清，直纺涤短销售一般 [19] - 逻辑分析：近期短纤开工下降、库存抬升，终端开工回落，生产企业亏损，减产预期强，下游纱厂亏损，坯布库存增加，加工费或承压 [19] - 交易策略：单边高位震荡；套利观望；期权未提及 [20] 瓶片 - 市场回顾：期货市场PR2509主力合约收于5802（+10/+0.17%），夜盘收于5788（-14/-0.24%）；现货市场聚酯瓶片成交价格区间 [20][21] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，局部下调 [21] - 逻辑分析：供应端装置重启，下游软饮料旺季但前期集中采购后短期消耗库存，上周饮料大厂无招投标，瓶片供应充裕，下游接货意愿不强，加工费承压 [21] - 交易策略：单边高位震荡；套利观望；期权双卖期权 [20] 苯乙烯 - 市场回顾：期货市场EB2507主力合约日盘收于7349（+3/+0.04%），夜盘收于7372（+23/+0.31%）；现货市场江苏苯乙烯买卖盘意向及基差情况 [21] - 相关资讯：华东纯苯港口贸易量库存上升，苯乙烯华东主港库存下降 [22] - 逻辑分析：油价反弹使苯乙烯成本支撑走强，本周港口库存下降，但6月中旬检修装置计划重启，供应预期增加，供需边际转弱，关注装置变动和下游淡季产销及库存情况 [22][23] - 交易策略：单边高位震荡；套利观望；期权卖出看涨期权 [22] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场国内价格区间整理，期货偏强震荡，贸易商基差报盘变化不大，下游采购积极性低；烧碱现货市场山东、江苏等地价格情况 [24][25] - 相关资讯：6月12日山东液氯价格上调 [25] - 逻辑分析：PVC 6 - 7月供需预期偏弱，供应端开工有回升预期且有装置投产预期，需求端受房地产和出口因素影响；烧碱09合约预期偏弱，中期方向偏空，关注现货情况 [26] - 交易策略：单边PVC短期观望，中长期反弹空；烧碱逢高沽空；套利烧碱现货转弱后布局7 - 9、8 - 10反套；期权暂时观望 [27] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货市场华北大区、华东大区、华南大区LLDPE价格有变动；PP现货市场华北、华东、华南地区拉丝价格有变动 [27][28] - 相关资讯：昨日PE检修比例环比下降，PP检修比例环比增加 [29] - 逻辑分析：聚烯烃供应端新产能逐步兑现，投产压力大，需求端下游开工和订单偏弱，09合约供需预期偏弱，短期受油价影响反弹，中期维持反弹抛空思路 [29] - 交易策略：单边短期观望，中期反弹抛空；套利暂时观望；期权暂时观望 [29] 玻璃 - 市场回顾：期货市场玻璃期货主力09合约收于998元/吨（3/0.30%），夜盘收于985元/吨（-13/-1.30%），9 - 1价差-58元/吨；现货市场沙河、湖北、广东、浙江大板市场价情况 [29][30] - 相关资讯：国内浮法玻璃市场价格基本稳定，成交一般，中美经贸磋商相关情况 [31] - 逻辑分析：昨日玻璃震荡走势，进入雨季产销下滑，库存预计累库，市场交易冷修预期但部分产线不确定，供应有下降空间才能平衡，价格有下滑空间，宏观对地产后周期产品拉动有限，短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移和厂家冷修 [31] - 交易策略：单边宏观主导，多空博弈加剧，价格有下降空间，淡季需求难期待；套利观望；期权卖出虚值看涨期权 [32] 纯碱 - 市场回顾：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1202元/吨（-6/-0.5%），夜盘收于1189元（-13/-1.1%），SA9 - 1价差17元/吨；现货市场沙河、青海重碱及华东轻碱价格变动情况 [32][33] - 相关资讯：国内纯碱市场走势偏弱，部分企业价格阴跌，装置运行稳定，企业接单提升，中美经贸磋商相关情况，主机厂承诺控制供应商支付账期 [34] - 逻辑分析：昨日纯碱震荡走势，持仓增加，多空博弈加剧，现货端厂家报价下跌，基本面未好转，供给端日产增加，需求端短期稳定但中期有担忧，成本端原料下降空间有限，本周宏观周商品反弹，预计周内品种分化，关注反弹沽空机会，短期观望 [34] - 交易策略：单边宏观主导，多空博弈加剧，价格有下降空间，关注反弹沽空机会；套利观望；期权卖出虚值看涨期权 [34][35] 甲醇 - 市场回顾：期货市场盘面震荡，最终报收2288（+8/+0.35%）；现货市场生产地、消费地、港口报价情况 [36] - 相关资讯：截至6月11日中国甲醇港口库存总量增加 [36] - 逻辑分析：国际装置开工率提升，6月进口预期增加，下游需求稳定，港口开始累库，国内煤炭跌势使煤制利润扩大，供应宽松，内地企业库存触底累库，下游高价抵制，但MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，原油上涨，甲醇短期坚挺，中长期偏空 [36] - 交易策略：单边反弹沽空，不追；套利观望；期权卖看涨 [37] 尿素 - 市场回顾：期货市场尿素期货震荡下跌，最终报收1667（-11/-0.66%）；现货市场出厂价稳中偏弱，各地报价情况 [37][39] - 相关资讯：6月11日尿素行业日产20.63万吨，较上一工作日增加0.20万吨，今日开工89.71%，较去年同期回升6.4% [39] - 逻辑分析：检修装置回归，日均产量维持高位，需求端关注国际价格变动对国内影响，华中、华北复合肥生产积极性偏低，尿素企业再次累库，出口落定但国内供应量较大，需求下滑，短期内依旧偏弱，关注本周印标结果 [39] - 交易策略：单边偏弱，不追空；套利观望；期权反弹卖看涨 [40] 原木 - 市场回顾：主力合约震荡下行，收盘价765元/方，较上日下降6元/方；现货市场山东日照、江苏太仓价格持稳 [40][41] - 相关资讯：6月上旬进口针叶原木散货船海运费下跌，6月9 - 15日18港新西兰原木预到船及到港量情况 [41] - 逻辑分析：下游加工厂库存刚需买货，原木现货连续掉价后出库有好转，但终端市场低迷，中长期受房地产和港口库存影响面临挑战，交易所模拟交割尺差对盘面有支撑，需关注交割细则 [41][42] - 交易策略：单边现货稳中偏弱，建议观望，激进投资者可少量配置多单；套利关注9 - 11反套；期权观望 [43] 双胶纸 - 市场回顾：未提及 - 相关资讯：双胶纸市场个别下行，供需变化不大，部分纸厂接单尚可，社会面需求清淡，经销商出货偏缓慢，北方市场个别成交商谈，纸价局部下跌，山东地区价格情况 [43] - 逻辑分析：当前市场基本面供需双弱，价格维持低位震荡，供应端停产企业未大面积恢复，部分纸机转产，新增产能生产趋稳，需求端受电子媒体和政策影响，秋季出版订单未集中释放，社会面订单跟进不足，木浆价格窄幅震荡对纸价支撑乏力 [44] - 交易策略：未提及 瓦楞纸 - 市场回顾：未提及 - 相关资讯：瓦楞及箱板纸市场主流维稳，局部下滑，中国AA级120g瓦楞纸和箱板纸市场均价下跌，市场交投疲软，部分纸厂调整价格，下游包装厂信心不足，废黄板纸市场价格上涨 [44][45] - 逻辑分析：5月内需平淡但出口订单增量显著，叠加包装厂补库，需求结构性改善，6月关注龙头纸企涨价落实、出口订单持续性及废纸价格波动，短期受政策红利支撑，中长期警惕产能过剩和需求疲软 [45] - 交易策略：未提及 纸浆 - 市场回顾：期货市场偏弱运行，SP主力09合约报收5242点，下跌-18点或-0.34%；现货市场山东进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆价格情况 [46] - 相关资讯：斯道拉恩索推出专用浆UKP Nova E，适用于电气绝缘纸应用 [47] - 逻辑分析