报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近端TA开工逐步回升，聚酯开工下行，库存去化，基差震荡偏强，后续库存拐点临近，关注逢高做缩加工费机会；MEG近端库存维持去化，驱动偏正套，但月间受仓单影响大，绝对估值不低；短纤供应小幅下滑，效益有修复但下游无明显改善，预计效益偏弱维持；天然橡胶主要矛盾为全国显性库存微去、泰国杯胶价格反弹、贸易战缓和，策略为观望 [2][7] 根据相关目录分别总结 PTA - 负荷从65.3升至69.8，仓单+有效预报从557降至555，TA基差震荡，现货加工费有改善，PX海内外检修回归，开工回升，PXN与结构转弱 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509(+219），嘉兴石化150万吨、台化120万吨检修 [2][14] MEG - 价格方面，东北亚乙烯维持780，MEG外盘价格从516降至511，MEG内盘价格等有小幅度变化，MEG煤制利润从432降至384，MEG内盘现金流（乙烯）从 -446降至 -491 [7] - 装置方面，卫星90万吨检修，兖矿40万吨提负，近端国内检修与重启并存，整体开工基本持平，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平小幅回落，基差小幅走弱，效益偏高维持 [7] 涤纶短纤 - 价格方面，1.4D棉型从6575降至6570，低熔点短纤等部分价格有变动，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机维持不变，短纤利润从 -67升至 -39，纯涤纱利润从125降至80，棉花 - 涤短从7780升至8110，粘胶 - 涤短从6325升至6180 [7] - 开工方面，近端三房巷、江南减产，开工小幅下行至92.1%，产销环比维持，库存小幅累积，需求端涤纱端开工维持，原料备货走平而成品库存环比累积，效益低位震荡 [7] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格方面，美金泰标从1680涨至1695，美金泰混从1660涨至1685，人民币混合胶等价格有变动，日度变化和周度变化各有不同 [7] - 矛盾方面，全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，割胶积极性预计尚可，贸易战缓和，策略为观望 [7] 苯乙烯 - 价格方面，乙烯（CFR东北亚）维持780，纯苯（CFR中国）从720涨至744，苯乙烯（CFR中国）从880涨至910等，各产品日度变化有差异 [12] - 利润方面，苯乙烯国产利润维持218，EPS国产利润从385降至160，PS国产利润、ABS国产利润部分维持不变 [12]