报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 棕榈油产量增加使油脂承压下跌，马来棕榈油进入季节性增产周期致库存累高，棕榈油价格承压 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约7970.00元/吨，环比变化 -146元，幅度 -1.80%；豆油2509合约7694.00元/吨，环比变化 -64.00元，幅度 -0.82%；菜油2509合约9149.00元/吨，环比变化 -39.00元，幅度 -0.42% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8310.00元/吨，环比变化 -180.00元，幅度 -2.12%，现货基差P09 + 340.00，环比变化 -34.00元；天津地区一级豆油现货价格7900.00元/吨，环比变化 -70.00元/吨，幅度 -0.88%，现货基差Y09 + 206.00，环比变化 -6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9350.00元/吨，环比变化 -40.00元，幅度 -0.43%，现货基差OI09 + 201.00，环比变化 -1.00元 [1] 近期市场资讯 - MPOB报告显示5月底马来西亚棕榈油库存为199万吨，连续第三个月增长，为2024年9月以来最高库存，因产量持续增长抵消出口前景影响 [2] - 截至6月4日当周，阿根廷农户销售175.79万吨24/25年度大豆，累计销量达1963.45万吨；销售2.43万吨25/26年度大豆，累计销量达15.27万吨；当周所有年度大豆销售合计188.11万吨，累计销量达6024.93万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量为335.8万吨，25/26年度为0万吨 [2] - 阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1070美元/吨持平，（9月船期）1030美元/吨下调3美元/吨；加拿大菜油（7月船期）1050美元/吨持平，（9月船期）1030美元/吨持平；美湾大豆（7月船期）C&F价格458美元/吨持平，美西大豆（7月船期）453美元/吨持平，巴西大豆（7月船期）451美元/吨下调3美元/吨；进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（7月船期）226美分/蒲式耳持平，美国西岸（7月船期）199美分/蒲式耳持平，巴西港口（7月船期）170美分/蒲式耳下调10美分/蒲式耳 [2]