报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月部分船司宣布下半月涨价函，需关注7月涨价函是否发出及06合约涨价函最终落地情况，8月是传统旺季有涨价预期，关注2025年欧线运价见顶时间及后期下行斜率，策略上主力合约震荡，可进行多08空10、多06空10的套利操作 [1][2][5][7] - 地缘政治方面以色列国防部长警告也门胡塞武装或实施封锁，美线运价因供需错配6月大涨但美西运价有见顶迹象，欧洲航线6月运力压力下行 [3][4] 各目录总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 12，集运指数欧线期货所有合约持仓87404.00手，单日成交71914.00手，EC2602合约收盘价格1402.40，EC2604合约收盘价格1242.90，EC2506合约收盘价格1926.00，EC2508合约收盘价格2001.50，EC2510合约收盘价格1371.10，EC2512合约收盘价格1554.90 [6] 现货价格 - 线上报价方面，不同船司不同航线6月下半月及7月船期有不同报价，部分船司宣布6月下半月涨价，如MSC6月下半月涨价函价格2340/3900；6月6日公布SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1667.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格5606.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格6939.00美元/FEU；6月9日公布SCFIS（上海 - 欧洲）1622.81点，SCFIS（上海 - 美西）2185.08点 [1][2][6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至6月7日交付120艘，合计94万TEU，其中12000 - 16999TEU船舶交付36艘，合计54.4万TEU，17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU；6月剩余三周上海 - 欧线月度周均运力约28.06万TEU，7月月度周均运力27.96万TEU；6月剩余三周共6个空班，7月共4个空班 [4][7] 供应链 - 地缘端以色列国防部长警告也门胡塞武装，若不停袭击将面临海上和空中封锁 [3] 需求及欧洲经济 - 4、5月因预期中美贸易关税需求下降，承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美关税下调需求增加，美线运价大涨，上海至美东美西航线6月剩余三周周均运力36.1万TEU，5月月度周均运力24.34万TEU，7月周均运力32.64万TEU，目前美西运价有见顶迹象 [3]