报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 无人物流车应用场景广泛、产品迭代迅速、需求可观，能助力快递物流企业降本增效，多家快递物流上市公司已布局，使用无人物流车可降本增效，推荐直营快递快运（顺丰控股、德邦股份）、京东物流，关注加盟快递中通快递 [1][2][69] 根据相关目录分别进行总结 一、无人物流车应用场景广泛，产品迭代迅速 - 无人物流车主要用于快递快运末端配送，也可用于封闭场景物流运输、商超生鲜配送等，主流车型续航超100公里，以固定路线点对点配送为主 [11] - 多家公司提供无人物流车产品，成本降至2万元，在快递快运末端配送环节，无人车已具备L4级别自动驾驶能力，可装载200 - 1000票快递，续航超100公里 [14] 二、无人物流车需求可观，助力快递物流企业降本增效 - 无人物流车可替代城配市场运力，市场空间广阔，2022年城配市场规模为14292亿元，快消配送和异地电商是最大两类场景 [18] - 应用端技术进步使无人物流车有大规模商业化基础，部分产品价格大幅下降，如九识E6正式售价19800元，单月使用成本仅0.25万元，低于传统物流车的0.77万元，快递行业价格竞争持续且快递员数量增长有限，引进无人车利于降本提效 [25][29][35] - 政策端大力推动无人配送服务规模化与商业化发展，国家邮政局及多地政府出台相关政策，放开路权鼓励无人物流车发展 [41] 三、多家快递物流上市公司已布局无人物流车，推动降本增效落地 - 顺丰控股、顺丰同城均间接参股白犀牛，2024年顺丰控股投入800台、顺丰同城投入200台无人车，顺丰控股若100%替换存量车辆，预计可增厚利润46亿元 [3][53][66] - 京东物流无人车在近30座城市运营，服务覆盖社区、商圈，聚焦短驳及网格仓模式 [57] - 德邦股份全资子公司参股上海木蚁机器人，还参与嬴彻科技融资，旗下若100%替换存量车辆，预计可增厚利润14亿元 [59][61] - 加盟制快递公司采用“中转直营，网点加盟”模式，无人物流车应用于末端配送可减轻加盟商成本，利于网络健康发展和总部利润释放，若末端渗透率100%，可增厚整体利润约14 - 25亿元 [64] - 测算显示，无人配送渗透率达100%时，顺丰控股、德邦股份利润增厚46亿元、14亿元，加盟制快递公司增厚整体利润约14 - 25亿元 [66] 四、投资建议 推荐直接受益的直营快递快运（顺丰控股、德邦股份）、京东物流，关注加盟快递中通快递 [69]