报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价短期或继续维持区间震荡，中长期上涨趋势不变，建议持续逢低多配 [5] - 银价短期或有进一步走弱风险 [5] 各部分总结 价格数据 - 6月11日，COMEX黄金15点价为3357.90美元/盎司，涨0.3%；伦敦金现为3336.87美元/盎司，涨0.3%；伦敦银现为36.57美元/盎司，涨0.3%；COMEX白银为36.74美元/盎司，涨0.4%；AU2508为777.54元/克，涨0.3%；AG2508为8902.00元/千克，涨0.2%；AU (T+D)为774.41元/克，涨0.3%；AG (T+D)为8888.00元/千克，涨0.2% [5] 价差/比价数据 - 6月11日，黄金TD - SHFE活跃价差为3.96元/克，涨9.3%；白银TD - SHFE活跃价差为 - 3.13元/克，涨9.4%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 14元/千克，跌26.3%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 579元/千克，涨0.5%；SHFE金银主力比价为87.34，涨0.2%；COMEX金银主力比价为91.41，跌0.1%；AU2512 - 2508为3.76元/克，涨4.4%；AG2512 - 2508为39元/千克，涨5.4% [5] 持仓数据 - 截至6月10日，COMEX黄金非商业多头持仓数量为246982张，涨5.51%；黄金ETF - SPDR为935.91吨，跌0.03%；COMEX黄金非商业空头持仓数量为59077张，跌1.38%；COMEX白银非商业多头头寸持仓数量为187905张，涨7.88%；COMEX白银非商业多头持仓数量为81981张，涨11.93%；COMEX白银非商业空头持仓数量为21211张，涨4.86%；COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量为60770张，涨14.63% [5] 库存数据 - 6月11日，SHFE黄金库存为17817.00千克，涨幅0.00%；SHFE白银库存为1229816.00千克，涨幅3.02%；COMEX黄金库存为37929466金衡盎司，跌幅0.44%；COMEX白银库存为495180453金衡盎司，涨幅0.17% [5] 利率/汇率/股市数据 - 6月11日，美元指数为99.05，涨0.03%；美元/人民币中间价为7.18，跌0.03%；美债2年期收益率为4.01，涨幅0.00%；美债10年期收益率为4.47，跌0.45%；VIX为16.95，跌1.22%；标普500为6038.81，涨0.55%；NYWEX原油为64.74，跌0.98% [5] 行情回顾与逻辑分析 - 6月11日，沪金期货主力合约收涨0.56%至777.54元/克，沪银期货主力合约收跌0.28%至8902元/千克 [5] - 短期逻辑：中美经贸磋商虽有进展，但特朗普关税措施在上诉期间继续生效，且美国6月CPI全线低于预期，美联储8月降息概率提升，美元指数偏弱运行，金价短期或区间震荡，中长期上涨；金银比价基本修复到位，后续回归宏观+基本面，银价短期或走弱 [5] - 中长期逻辑：贸易战背景仍存，美国经济有下行风险，美联储年内有降息概率，全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势不变，建议逢低多配 [5]