报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中美互征关税缓和引导出口预期，海外多个钢厂生产存在扰动，但传统消费淡季致国内电解铜去库不畅，沪铜价格或有调整，建议投资者前期多单逢高止盈，关注沪铜76000 - 78000附近支撑位及80000 - 82000附近压力位，伦铜在9000 - 9300附近支撑位及9800 - 10000附近压力位，美铜在4.5 - 4.5附近支撑位及5.0 - 5.5附近压力位 [3] 相关目录总结 期货数据 - 2025年6月11日，沪铜期货活跃合约收盘价79290，较昨日涨410；成交量64136手，较昨日减21965手；持仓量209523手，较昨日增838手；库存33373吨，较昨日减373吨；SMM 1电解铜平均价79310，较昨日涨35 [2] - 2025年6月11日，沪铜基差20，较昨日降375；广州、华北、华东电解铜现货升贴水分别为90、 - 160、 - 15，较昨日分别变动30、20、15；沪铜近月 - 沪铜连一、沪铜连一 - 沪铜连二、沪铜连二 - 沪铜连三价差分别为80、90、190，较昨日分别变动 - 10、 - 20、50 [2] - 2025年6月11日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9647，较昨日降78；注册与注销仓单总库存量0，较昨日减119450；LME铜期货0 - 3个月、3 - 15个月合约价差分别为55.49、91.2，较昨日分别变动 - 28.61、 - 34.77；沪伦铜价比值8.2191 [2] - 2025年6月11日，COMEX铜总库存量4.8065，较昨日减0.09 [2] 行业资讯 - 预计2025年6月中国阳极铜企业整体开工率环比上升1.57个百分点至54.56%，其中矿产阳极铜企业开工率为74.60%，环比上升1.91个百分点；废产阳极铜企业开工率环比上升1.41个百分点至45.03% [2] - 美国通胀数据及就业数据使美联储9/12月降息概率升高 [2] 产业链情况 上游 - 紫金矿业旗下卡库拉铜矿西侧或于6月下旬复产，东侧排水或持续至9月；加拿大Tack Resources矿业旗下矿因故障停产约1个月；印尼自由港麦克莫兰公司被准许6个月内出口127万吨铜精矿但被征更高出口税；多个铜矿有产能投产或扩建计划，或使国内6月铜精矿生产（进口）量环比增加 [3] - 中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，世界（中国）港口铜精矿出港（小港、库存）量较上周减少；国内废铜进口窗口打开，但受多种因素影响，6月废铜生产（进口）量或环比减少 [3] - 嘉锐可、中矿资源、嘉能可部分冶炼厂因不同原因停产或暂停生产，刚果金Kamoto Kakula铜冶炼厂或于6月建成投产；国内冶炼厂6月租赁检修产能环比减少，或使国内粗铜8月生产量（进口量）环比增加（减少） [3] 下游 - 中国铜杆、铜电线电缆、铜箔包线、黄铜棒产能开工率较上周下降，各企业原料（成品）库存有不同变化；中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，6月钢材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）或环比下降（增加、增加、减少） [3] - 电解铜、再生铜杆、铜电线电缆等多个细分领域产能开工率或环比下降，铜箔产能开工率或环比升高 [3]