报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 泰国政府推动博彩法立法，娱乐综合体项目对当地旅游消费有重要拉动意义，建议关注美高梅中国 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 项目进展 - 泰国财政部 6 月 4 日通报娱乐综合体（EC）项目最新进展，目前正在起草《综合娱乐场所事业法》草案，将于 7 月列入众议院会议审议，预计 2027 年完成 [1][3] 项目意义 - 项目将吸引私营部门投资至少 1000 亿泰铢，建设期间 GDP 增长 0.23%，开业后 GDP 增长 0.2 - 0.8%，预计产生 100 - 200 亿泰铢旅游收入，释放 9000 - 15000 个工作岗位，游客人均消费提升至 22300 泰铢/人/行程，每年增加 5 - 20%游客人数，平滑淡季游客数量 [2] 运营模式 - 采用类似新加坡、阿联酋及日本的博彩模式，仅发放少量牌照，聚焦大型综合开发项目，政府严格监管，项目选址由政府决定，大概率落地旅游目的地 [3] 居民准入 - 项目主要客流为外国游客，本国居民进入有一定限制，预计以负面清单管控方式限制进入门槛 [4] 合作情况 - 泰国政府已与四大国际综合度假村运营商接触，永利及美高梅有较大兴趣投资 [5] 行业表现 - 1 个月、3 个月、12 个月相对收益分别为 0.4、 - 1.8、 - 0.3，绝对收益分别为 1.7、 - 2.9、9.6 [9]