报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司利润增幅显著，得益于高速光模块领域市场需求爆发和宽带与无线业务稳定贡献；多个新产品开发量产且进展顺利，预计2025年大批量发货；宽带接入和无线通信领域成果显著；预测2025 - 2027年收入和EPS增长，首次覆盖给予“买入”评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 电信与数通市场业绩 - 2024年营业收入36.52亿元，同比增长18.31%，净利润1.67亿元，同比增长75.42%，经营活动现金流量净额大幅提升，经营获现能力强化 [3] 新品研发与量产 - 2024年完成400G、800G系列新产品开发并量产，新一代800G和1.6T产品开发进展顺利，预计2025年送样量产，多个新产品完成认证，预计2025年大批量发货；继续完善800G LPO产品开发，推进800G和1.6T LPO和LRO产品迭代更新；完成多个产品在上海和马来西亚工厂的量产扩产 [3] 宽带与无线业务成果 - 完成25G GPON产品研发并小批量发货，加快10G GPON市场拓展；Wi - Fi 7及万兆网关产品在北美市场商用，OpenWi - Fi架构室外AP产品全球部署，构建北美本地化研发与支持团队 [4] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为51.90、71.16、95.01亿元，EPS分别为1.13、1.84、2.76元，当前股价对应PE分别为39、24、16倍 [5] 财务指标预测 - 主营收入增长率2025 - 2027年分别为42.1%、37.1%、33.5%；归母净利润增长率分别为81.1%、63.1%、50.4%；毛利率分别为22.2%、23.5%、24.2%；ROE分别为11.0%、15.5%、19.3%；资产负债率逐年降低，营运能力指标向好 [9][10]