报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国经济数据助推美联储降息预期升高，美元指数下行对铜价形成支撑，但需求弱势拖累价格，预计铜价下方有支撑，不过度看空行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 沪铜日内承压运行，美国5月未季调CPI年率升至2.4%，市场预期美联储未来一年累计降息77个基点，交易员加大对9月开始降息押注 [1] - 供给端精铜矿港口库存大幅去化，铜原料供应趋紧，冶炼厂面临减量减产风险 [1] - 中国5月未锻轧铜及铜材进口量锐减至42.7万吨，环比下降2.5%，需求端环比减弱，进入淡季表观消费量减少 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜报收于78610，前二十名多单量132657手，减少2737手；空单量133246手，减少3899手 [4] - 现货方面华东现货升贴水75元/吨，华南现货升贴水60元/吨，6月11日LME官方价9668美元/吨，现货升贴水62美元/吨 [4] 供给端 - 截至6月9日，现货粗炼费-42.9美元/干吨，现货精炼费-4.28美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.28万吨，较上期增加507吨；上海保税区铜库存5.15万吨，较上期增加0.16万吨 [9] - LME铜库存11.69万吨，较上期小幅减少2600吨；COMEX铜库存19.21万短吨，较上期增加1151短吨 [9]