报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期全球原油期货市场受多重地缘政治危机冲击剧烈波动，俄乌战争升级与美伊核谈判动荡交织，对原油供应、需求预期、金融投机及全球能源格局产生深远影响 [4][46] - 地缘政治事件通过直接供应中断、运输通道封锁、制裁政策变动三条传导链影响油价，市场对不同类型事件反应存在时滞差异，且对“狼来了”式地缘威胁产生钝化效应 [4][46] - 地缘政治动荡使原油期货市场影响超越传统供需逻辑，演变为金融化、政治化与绿色化三重因素交织的复杂博弈，短期市场消化供应中断风险与需求疲软矛盾，中长期能源转型加速与定价权重构将重塑行业基本面 [5][46] 根据相关目录分别进行总结 前言：美国撤离中东人员诱发市场担忧 - 2025年6月11日美国国务院和国防部因中东局势升级从中东撤离非必要人员，美伊关系紧张，特朗普政府与伊朗核协议谈判不顺，伊朗国防部长警告谈判失败将袭击美国在中东军事基地，以色列和伊朗冲突风险升温，中东地缘危机升级加重市场担忧 [8] 一、地缘危机加剧 原油期货大幅走强 - 俄乌冲突升级，美国透露撤离中东人员消息，市场担忧美伊核谈判破裂引发战争及伊朗封锁霍尔木兹海峡，地缘风险扩大增强原油溢价空间 [9] - 本周三夜盘美国WTI原油期货价格涨5.11%至69.29美元/桶，布伦特原油期货价格涨5.85%至70.83美元/桶，国内原油期货2507合约涨3.37%至497.4元/桶 [9] 二、美伊冲突预期升温 撤离迹象显现 - 2025年6月11日美国国务院和国防部从中东撤离非必要人员，国务院下令驻巴格达大使馆非核心人员撤离，在巴林、科威特授权非核心人员及其家属撤离，在库尔德斯坦让驻埃尔比勒领事馆非必要人员撤离，国防部长批准美军家属自愿撤离 [17] - 伊朗国防部长警告谈判失败将袭击美国在中东军事基地，英国海军警告中东局势影响航运，WTI和布伦特原油期货价格上涨，市场担心冲突致石油供应中断 [17] 三、美伊矛盾由来已久 化解怨仇较难 - 美国与伊朗矛盾始于1979年伊朗伊斯兰革命，围绕意识形态、社会制度、地缘政治尤其是伊朗核问题全面对抗，1979年伊朗人质危机使美国长期遏制伊朗，2003年伊核危机后矛盾更尖锐 [18][20] - 奥巴马谋求通过接触和谈判解决伊朗问题，签署伊核协议被特朗普否定，拜登任内重启谈判未成功，新一轮巴以冲突后谈判停滞，特朗普将伊朗政策作为中东政策重点 [20] - 奥巴马采取“制裁 + 谈判”双轨制，特朗普不满并遏制伊朗，塑造伊朗威胁推动组建对抗联盟 [21] 四、美伊核谈判面临破裂 冲突阴云密布 - 2025年初以来美伊进行多轮核谈判，首轮4月12日在阿曼马斯喀特召开，后续几轮谈判在核问题关键上进展有限，双方在铀浓缩、解除制裁、地区影响力等问题上立场对立 [23][24] - 谈判进展影响中东稳定，破裂可能引发更大规模冲突，结果影响美伊关系及国际社会对伊朗政策，未来走向取决于双方妥协意愿和国际社会努力 [24] 五、伊朗地缘影响力较大 中东产油地位较高 - 2025年4月伊朗原油产量330.5万桶/日，月环比减3.1万桶/日，较去年同期增8.2万桶/日，1 - 4月产量1324.2万桶/日，同比增49万桶/日，产量排全球第八，是OPEC成员国中产量增幅最高国家，原油探明储量居世界第四，天然气储量世界第二，持续推进本土油气开发 [25] - 伊朗扼守霍尔木兹海峡，该海峡承担全球近40%石油输出任务，波斯湾90%以上石油出口经此，每天约1700万桶原油油船通过，占全球海运原油量30%，85%运往亚洲，若封锁将造成供应短缺、油价上涨、影响世界经济 [26] 六、俄乌冲突升级 第二轮和谈破裂 - 2025年6月初乌克兰炸毁俄军41架战略轰炸机，俄乌第二轮和谈破裂，俄罗斯展开军事报复，国际原油期货市场溢价空间提振 [38][40] 七、国际原油市场净多头寸周环比增加 - 2025年6月国际原油期货价格震荡企稳，做多力量增强，截至6月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均167957张，周环比增2263张，较5月均值降5.75%；Brent原油期货基金净多持仓量平均155519张，周环比增7688张，较5月均值增14.74% [42] 八、总结 - 近期原油期货市场受地缘政治危机冲击波动，地缘政治事件通过三条传导链影响油价，市场反应有时滞差异和钝化效应 [46] - 地缘政治动荡使原油期货市场影响复杂，短期消化矛盾，中长期能源转型和定价权重塑基本面 [46]