投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-13 均重偏高，生猪近月仍有压力 油脂：马棕增产压力或边际减弱，美豆产区天气正常 蛋⽩粕：豆粕10-1月基差放量，盘面套保压力增大 ⽟⽶/淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱 ⽣猪：均重偏高，现货及近月仍有压力 橡㬵：反弹结束，午后快速跳水 合成橡㬵：先跌后涨，维持偏弱对待 纸浆：盘面走低，平台下破可能更大 棉花：库存偏低，后续需求较为关键 ⽩糖：新作预期宽松，糖价延续走弱 原⽊：现货松动，盘面偏弱 【异动品种】 ⽣猪观点：均重偏⾼，现货及近⽉仍有压⼒ 主要逻辑：大猪出栏，需求淡季，生猪现货偏弱，猪粮比下跌后，6月11 日进行猪肉收储，市场情绪获得提振，但当前库存均重偏高，短期仍有压 力。（1）供应：短期，生猪出栏体重下降，大猪出栏占比明显提高， 活体库存加速释放中。中期，2025年1月~4月新生仔猪数量持续增加， 按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计三季度生猪出栏量呈递增趋 势，供应压力继续增长。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国 能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在高位呈现 增减波动。 ...