报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局走弱，基本面表现疲弱，矿价继续承压，但期价贴水较大，下行有阻力，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，关注MA20一线压力，核心逻辑是基本面弱稳运行，矿价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，库存累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，需求走弱；财年末海外矿商冲量，矿石发运积极，即便内矿产量下降，供应压力未退 [2]