报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注下游开机和原料需求，当前棉花市场受多种因素影响，包括国内现货交投、纺企情况以及美棉供需变化等 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2509收盘价13520元/吨，日涨幅 -0.15%，夜盘收盘价13435元/吨，夜盘涨幅 -0.63%，成交量234648手，较前日减少111889手，持仓量800985手，较前日减少915手；CY2509收盘价19770元/吨，日涨幅0.10%，夜盘收盘价19700元/吨，夜盘涨幅 -0.35%，成交量6253手，较前日减少1999手，持仓量19247手，较前日增加1045手；ICE美棉12收盘价67.53美分/磅，日涨幅 -0.25% [1] - 仓单方面，郑棉仓单量10769张，较前日减少25张，有效预报364张，较前日增加14张；棉纱仓单量2张，较前日无变动，有效预报0张，较前日增加2张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价格14746元/吨，较前日减少20元，跌幅 -0.14%；南疆3128机采棉价格14505元/吨，较前日减少20元，跌幅 -0.14%；山东地区棉花价格14852元/吨，较前日增加54元，涨幅0.36%；河北地区棉花价格14760元/吨，较前日增加59元，涨幅0.40%；3128B指数价格14852元/吨，较前日增加68元，涨幅0.46%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.98美分/磅，较前日减少0.06美分，跌幅 -0.08%；纯棉普梳纱32支价格20300元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价21880元/吨，较前日减少19元，跌幅 -0.09% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差为25元/吨，较前日价差减少5元；北疆3128机采 - CF509价差为1230元/吨，较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清，纺企采购意愿不强，销售基差坚挺，不同产地棉花有不同销售基差报价 [2] - 国内棉纺织企业方面，纺企棉纱报价上调200 - 300元，成交缓慢跟进，进入传统淡季，织厂刚需补库，贸易商投机性需求不足，纺企开工率下降，市场信心不足 [2] - 美棉方面，ICE棉花12月合约先跌后涨，因美棉周度销售数据不佳一度跌至67美分/磅附近，后因USDA下调2025/26年度美棉产量预估至1400万包，上调2024/25年度美棉出口至1150万包，使2025/26年度期末库存降至430万包 [3][4] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，代表中性 [5]