报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：short put @ 77,000元/吨 [7] 报告的核心观点 - 下游消费受假期影响下滑，短期铜材及电线电缆开工率或承压，但矿端供应受较大干扰，TC价格持续偏低叠加白银持续走强带动铜价，建议铜品种逢低买入套保，买入区间在77,000 - 77,500元/吨 [7] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年6月12日，沪铜主力合约开于78,740元/吨，收于78,610元/吨，较前一交易日收盘跌0.86%；夜盘开于78,600元/吨，收于78,580元/吨，较昨日午后收盘降0.13% [1] 现货情况 - 昨日日内平水铜价差收敛，月差盈利使持货商积极出货；早盘祥光、JCC等升水60 - 80元/吨，铁峰等升水10 - 20元/吨迅速成交；主流交易时段，祥光价格回落至升水40 - 50元/吨，其他货源紧俏，紫金等成交至升水30 - 40元/吨；预计今日市场小升水成交 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，6月7日当周初请失业金人数24.8万人高于预期，美国5月核心PPI月率0.1%低于预期，交易员定价美联储年内两次降息，美元连跌两日，特朗普要求美联储降息200个基点；国内方面，央行行长潘功胜与欧洲央行行长拉加德会晤，国务院总理会见拉加德 [3] 矿端方面 - 艾芬豪矿业Kakula矿西部区域6月7日恢复运营，东部预计很快启动；该公司公布卡莫阿 - 卡库拉综合体2025年产量指引为37 - 42万吨，较1月指引降28%，撤回2026年约60万吨产量目标 [4] 冶炼及进口方面 - 6月11日，53家电解铜交易企业现货成交量2.64万吨，较上日减0.16万吨，环比降5.64%；2025年1 - 5月，24家样本企业累计产阴极铜498.95万吨，同比增9.33%，5月产量104.37万吨，同比增13.01%，环比增1.07%；预计6月阴极铜产量增至105万吨，同比增11.66%，环比增0.60% [5] 消费方面 - 6月11日，31家铜杆生产企业订单量1.21万吨，较上日基本持平；精铜杆订单量0.76万吨，较上日减0.08万吨，环比降9.75%；再生铜杆订单量0.44万吨，较上日增0.08万吨，环比升21.46% [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减950吨至116,850吨，SHFE仓单较前一交易日减588吨至32,785吨；6月12日国内电解铜现货库存14.48万吨，较前一周减0.47万吨 [6] 策略 - 铜建议逢低买入套保，买入区间77,000 - 77,500元/吨；套利暂缓；期权为short put @ 77,000元/吨 [7]