报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月美线运价因供需错配大涨，美西运价有见顶迹象，欧洲航线运力压力下行，6月船司发出涨价函，06合约关注涨价函落地情况，8月传统旺季仍有涨价预期，2025年是集装箱船舶交付大年，策略上主力合约震荡，可进行多08空10、多06空10套利操作 [3][4][5][7] 各部分总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 13，集运指数欧线期货所有合约持仓91348.00手，单日成交83555.00手，EC2602合约收盘价格1443.00，EC2604合约收盘价格1259.80，EC2506合约收盘价格1942.00，EC2508合约收盘价格1984.70，EC2510合约收盘价格1380.50，EC2512合约收盘价格1601.60 [6] 现货价格 - 6月6日公布SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1667.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格5606.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格6939.00美元/FEU，6月9日公布SCFIS（上海 - 欧洲）1622.81点，SCFIS（上海 - 美西）2185.08点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年至今交付集装箱船舶120艘，合计交付运力94万TEU，截至2025年6月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付36艘，合计54.4万TEU，17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU [7] 供应链 - 地缘端美国表示避免与伊朗冲突，不参与以色列对伊朗打击 [2] 需求及欧洲经济 - 4、5月因预期中美贸易关税需求下降，承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美关税下调、需求增加，供需错配致美线运价大涨，上海至美东美西航线6月剩余三周周均运力36.1万TEU，5月月度周均运力24.34万TEU，7月周均运力32.64万TEU，6月美东美西运价大幅上行，目前美西运价有见顶迹象 [3] - 6月欧洲航线运力压力下行，6月剩余三周上海 - 欧线月度周均运力约28.06万TEU，7月月度周均运力27.96万TEU [4]