报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对政府债务进行周度观察,指出国债发行放量、新增专项债放缓,还展示了各类政府债及城投债的净融资情况和累计进度等基础数据 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 国债与地方债发行情况 - 国债净融资+新增地方债发行第 23 周(6/2 - 6/8)2140 亿,第 24 周(6/9 - 6/15)2689 亿,截至第 23 周广义赤字累计 4.7 万亿,进度 41.1%,超去年同期 [1][6] - 政府债净融资第 23 周 2485 亿,第 24 周 2175 亿,截至第 23 周累计 6.6 万亿,超去年同期 3.7 万亿,主要因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][6] 国债情况 - 国债第 23 周净融资 1980 亿,第 24 周 2605 亿,全年国债净融资合计 6.66 万亿,2025 年中央赤字 4.86 万亿,安排特别国债 1.8 万亿,截至第 23 周累计 2.9 万亿,进度 43.1%,超过去五年同期 [1][7] 地方债情况 - 地方债净融资第 23 周 505 亿,第 24 周 -430 亿,截至第 23 周累计 3.7 万亿,超去年同期 2.1 万亿 [1][10] - 新增一般债第 23 周 87 亿,第 24 周 13 亿,2025 年地方赤字 8000 亿,截至第 23 周累计 3597 亿,进度 45%,超去年同期 [1][10] - 新增专项债第 23 周 73 亿,第 24 周 71 亿,2025 年新增专项债安排 4.4 万亿,截至第 23 周累计 1.6 万亿,进度 37.3%,超去年同期,特殊新增专项债已发行 2604 亿,土地储备专项债已发行 1083 亿,已披露收购存量闲置土地项目累计覆盖 4176 块宗地,资金规模约 4564 亿 [2][13] 特殊再融资债与城投债情况 - 特殊再融资债第 23 周 277 亿,第 24 周 267 亿,截至第 23 周累计 1.7 万亿,发行进度 84% [2][27] - 城投债第 23 周净融资 -97 亿,第 24 周预计 -291 亿,截至本周城投债余额约 10.5 万亿 [2][31] 基础数据 - 中债综合指数 254.4,中债长/中短期指数 245.4/209.1,银行间国债收益(10Y) 1.64,企业/公司/转债规模(千亿) 70.1/23.9/6.9 [4]
政府债务周度观察:美债发行放量,新增专项债放缓-20250613
国信证券·2025-06-13 13:34