报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 互联网一季报业绩整体稳健，电商行业竞争激烈，各平台向商家让利或在外卖即时零售领域加大投入寻找新增量；AI 方面巨头业务场景持续受益，但短期 ai agent 等方面仍需打磨；当前恒生科技指数处于震荡期，推荐业绩稳健、估值较低的防守型标的腾讯音乐、网易 [2][32] 相关目录总结 AI 相关网站流量数据 - 展示了 2025 年 5 月 28 日至 6 月 3 日期间部分 AI 相关网站周平均访问量、访问量环比增长和平均访问停留时间等数据，如 ChatGPT 周平均访问量 1248.00M，环比增长 -0.24% [10] 公司动态 - OpenAI 公开 GPT - 5 路线图，预计 7 月发布，还更新 ChatGPT 商业计划，新增功能并引入灵活定价机制面向商业客户开放 [17] - 谷歌测试新 AI 搜索展示方式，将 AI 生成摘要折叠，平衡生成式搜索与网页导流利益关系 [19] - Meta 开放 Llama 3 商业化接入，与 AWS 深度集成抢占企业市场 [20] - 英伟达举办 GTC 大会，重申 AI 基建主导地位，强调边缘侧推理作用，携手企业展示应用场景并加快本土化节奏 [21] - 亚马逊广告业务加码生成式 AI，推出 AI Studio 广告内容自动生成平台，试点核心市场 [22] - 腾讯云升级企业大模型知识库为智能体开发平台，接入相关模型和联网搜索，还计划推出和开源部分模型 [23] - 字节跳动旗下 Seed 团队开源统一多模态理解和生成模型 BAGEL，在多模态领域表现出色 [25] 底层技术 - 微软 Azure Foundry 新增“安全性”维度对约 1900 款模型进行内容风险量化评估，安全评分融入工具链 [26] - 谷歌更新 Gemini 2.5 Pro 预览版模型，评分上升，优化风格与结构，放宽请求限制 [27] - 智源研究院发布“悟界”系列大模型，体现 AI 发展新趋势 [28] - 阿里巴巴开源全新向量模型系列 Qwen3 - Embedding，性能较上一版本提升 40% [29] 行业政策 - 工信部研究推动人工智能产业发展和赋能新型工业化思路举措，推动大模型落地，统筹推进标准工作等 [30] - 工信部审议《工业和信息化部信息化和工业化融合 2025 年工作要点》，要求实施“人工智能 + 制造”行动 [31] - 成都市就促进人工智能产业高质量发展政策措施征求意见，涵盖多方面举措 [31] 重点事件预告 - 6 月 9 日 - 13 日举办 Apple WWDC 2025 开发者大会 [34] - 6 月 9 日 - 11 日举办 AIM - 2025 国际人工智能与机器学习大会 [34] - 6 月 11 日 - 12 日举办火山引擎原动力大会 [34] - 6 月 14 日 - 15 日举办第四届智能决策论坛 [34] 投资建议 - 推荐业绩稳健、估值较低的防守型标的腾讯音乐、网易 [2][32] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（港元/美元） | 总市值（百万港元/美元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0700.HK | 腾讯控股 | 优于大市 | 505.0 | 4,640,972 | 23.29 | 26.33 | 17.4 | 15.7 | | 9999.HK | 网易 - S | 优于大市 | 197.3 | 625,038 | 10.76 | 11.54 | 15.5 | 14.7 | | 3690.HK | 美团 - W | 优于大市 | 136.6 | 834,603 | 6.04 | 7.96 | 17.9 | 13.9 | | 9888.HK | 百度集团 - SW | 优于大市 | 82.1 | 225,789 | 7.83 | 8.42 | 8.8 | 8.0 | | 1024.HK | 快手 - W | 优于大市 | 51.2 | 219,726 | 4.06 | 4.96 | 10.2 | 8.7 | | 9988.HK | 阿里巴巴 - SW | 优于大市 | 113.9 | 2,174,122 | 6.89 | 7.64 | 12.5 | 11.4 | [3]